歐洲航空航天與防務(wù)業(yè)正醞釀十年來最大規(guī)模的重組,，空中客車母公司歐洲宇航防務(wù)集團(tuán)(歐航集團(tuán)，EADS)與英國航空航天系統(tǒng)公司(英航系統(tǒng),，BAE)12日證實(shí)，雙方有意組建一家營業(yè)收入超過美國波音公司(微博)的“巨無霸”企業(yè),，已經(jīng)就并購交易展開談判,。但分析人士認(rèn)為,，這項(xiàng)復(fù)雜的并購交易將面臨一系列實(shí)際困難,。

　　爭奪防務(wù)預(yù)算

　　兩家企業(yè)12日在倫敦證券交易所發(fā)布公報(bào)說，如果擬議中的并購交易完成,，雙方將合并董事會(huì)和管理層,，但仍繼續(xù)作為獨(dú)立上市公司運(yùn)營。歐航集團(tuán)現(xiàn)有股東將持有并購后企業(yè)60%的股權(quán),，英航系統(tǒng)股東將持有40%股權(quán),。根據(jù)倫敦證交所規(guī)則，歐航集團(tuán)和英航系統(tǒng)應(yīng)最晚于今年10月10日前宣布達(dá)成協(xié)議或并購失敗,。

　　歐航集團(tuán)首席執(zhí)行官托馬斯·恩德斯在致員工的一封信中說,，兩家企業(yè)將在航空航天和安全防務(wù)領(lǐng)域組建一個(gè)具有國際規(guī)模的集團(tuán)，在德,、法,、英、美,、西班牙等國設(shè)有生產(chǎn)和服務(wù)中心,。這項(xiàng)并購交易將“超越市場期待”，“對員工和股東均有利”,。

　　分析人士指出,，歐航集團(tuán)確定了三個(gè)明確目標(biāo)，即調(diào)整投資組合,、拓展美國市場和加強(qiáng)防務(wù)電子設(shè)備供應(yīng),，因此它對并購交易期待更高一些。歐航集團(tuán)80%的營業(yè)收入來自民用航空領(lǐng)域,，特別是民用空中客車飛機(jī),，該集團(tuán)計(jì)劃在2020年實(shí)現(xiàn)軍民兩用平衡，與英航系統(tǒng)并購可以幫助它達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。英航系統(tǒng)是美國國防部10大供應(yīng)商之一,，能幫助歐航集團(tuán)更好拓展美國市場,。對于英航系統(tǒng)來說，這項(xiàng)并購可以彌補(bǔ)其在民用航空領(lǐng)域的空白,。國際評級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)認(rèn)為,，這項(xiàng)交易對兩個(gè)集團(tuán)的評級(jí)“有益”。

　　但也有分析人士認(rèn)為,，這項(xiàng)交易對英航系統(tǒng)來說不太“劃算”,。英航系統(tǒng)的效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐航集團(tuán)，而后者剛剛走出五年困難時(shí)期,。換句話說,，英航系統(tǒng)的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過它將占的40%股份。

　　據(jù)法國《回聲報(bào)》報(bào)道,，兩家原本是競爭對手的企業(yè)能坐在談判桌前,，原因是英航系統(tǒng)態(tài)度轉(zhuǎn)變。英航系統(tǒng)因小布什任美國總統(tǒng)期間國防開支大幅增加而取得良好業(yè)績,，但近兩年來,，隨著經(jīng)濟(jì)不景氣，各國被迫削減國防開支,，面對日益收縮的市場,，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手可能更容易獲取訂單。

　　各國各打算盤

　　歐航集團(tuán)和英航系統(tǒng)均承認(rèn)它們在全球的業(yè)務(wù)比較敏感,，表示已就并購影響與多國政府展開磋商,。歐航集團(tuán)股東包括法國、德國和西班牙政府,，而英國政府則在英航系統(tǒng)擁有股份,。兩家企業(yè)計(jì)劃發(fā)行“特別股”來置換這些政府持有的股份。

　　各國政府及反壟斷機(jī)構(gòu)的審批也將對并購交易成敗產(chǎn)生重要影響,。截至目前,，歐洲幾個(gè)國家的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，英國政府表示將捍衛(wèi)英國利益,，德國政府持保留意見,。德國首先對并購能否成功持懷疑態(tài)度，同時(shí)擔(dān)心并購成功將使德國對新企業(yè)的影響力下降,。法國政府則表示,，并購談判在地緣政治方面具有非常重要的意義，但法國政府出于保護(hù)雙方談判機(jī)密性的考慮,，暫時(shí)不會(huì)發(fā)表評論,。

　　分析人士認(rèn)為,，除防務(wù)電子設(shè)備外，歐航集團(tuán)和英航系統(tǒng)的業(yè)務(wù)沒有明顯重疊部分,，因此歐盟應(yīng)該不會(huì)否決這項(xiàng)并購交易,。

　　由于英航系統(tǒng)是美國國防部十大供應(yīng)商之一，美國政府對并購方案的態(tài)度也顯得非常重要,。歐航集團(tuán)首席運(yùn)營官馬爾萬·拉胡德表示,，該集團(tuán)與美國政府的最初接觸是“積極的”。美國企業(yè)會(huì)對這項(xiàng)并購有怨言,，但從反壟斷角度看,，美國相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會(huì)采取什么行動(dòng)，美國外國投資委員會(huì)有可能要求英航系統(tǒng)出售或隔離一些敏感資產(chǎn),。

　　不過金融市場對這項(xiàng)合并交易持懷疑態(tài)度,。13日收盤時(shí)，歐航集團(tuán)在巴黎證交所的股價(jià)下跌10.2%,，英航系統(tǒng)在倫敦證交所的股價(jià)下跌7.29%,。

　　恩德斯承認(rèn)，歐航集團(tuán)和英航系統(tǒng)的并購談判“尚未最終完成”,，“一切未定”,。