中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)頻道推出《文化傳媒產(chǎn)業(yè)券商報(bào)告》,，盤(pán)點(diǎn)上周文化傳媒產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)，整理本周文化傳媒行業(yè)券商報(bào)告,，提供本周重點(diǎn)上市公司信息,，感謝我們的戰(zhàn)略合作伙伴——“文化產(chǎn)業(yè)新生代”為我們提供相關(guān)資料。該報(bào)告為內(nèi)部資料,，若您需要,，請(qǐng)將您的姓名、工作職務(wù),、聯(lián)系方式等信息發(fā)送至[email protected],，我們會(huì)在每周四將該報(bào)告以附件形式發(fā)送到您的郵箱里，歡迎您對(duì)我們的報(bào)告提出意見(jiàn)與建議,。報(bào)告全文如下：
一,、 文化傳媒板塊整體市場(chǎng)表現(xiàn)
文化傳媒板塊表現(xiàn)：
本周傳媒板塊好于大盤(pán)。上周傳媒板塊大幅上漲 3.62%,，跑贏大盤(pán),。同期上證綜指漲 2.84 %，深證成指漲1.29%,。
文化傳媒子版塊表現(xiàn)：
板塊經(jīng)過(guò)劇烈調(diào)整后,，近幾周開(kāi)始逐漸趨于穩(wěn)定并開(kāi)始有所反彈。從子行業(yè)來(lái)看,，手游漲幅最高,，為 18.13%，此外影視動(dòng)漫,、報(bào)業(yè)雜志,、電子商務(wù)、綜合,、互聯(lián)網(wǎng)廣告分別上漲了 4.44%,、3.45%,、4.64%,、5.60%和 2.87%,，教育出版和金融信息是唯獨(dú)兩個(gè)下跌的子板塊,，跌幅較小分別為 0.22%和 1.10%,。
文化傳媒個(gè)股表現(xiàn)：
個(gè)股方面,，在游戲概念的推動(dòng)下,，掌趣科技,、北緯通信,、中青寶,、拓維信息分別占據(jù)漲幅前四名,，分別上漲 26.63%,、26.06%,、16.56%和 14.95%，華誼兄弟和神州泰岳漲幅也均超過(guò) 10%。跌幅較大的為東方財(cái)富，下跌 4.05%,，此外新文化、華數(shù)傳媒,、省廣股份和華策影視跌幅也居前，均超過(guò) 3%,。
餐飲旅游板塊表現(xiàn)：
11.18-11.24,，本周滬深 300 指數(shù)上漲 2.01%,，國(guó)信餐飲旅游板塊上漲 0.28%,，國(guó)信重點(diǎn)公司整體下降 0.48%,。1.1-11.24,，滬深 300 指數(shù)下跌 4.95%，國(guó)信餐飲旅游行業(yè)整體上漲 20.88%,，國(guó)信重點(diǎn)公司整體上漲 17.74%,。
餐飲旅游個(gè)股表現(xiàn)：
過(guò)去一周漲幅居前 3位的個(gè)股：曲江文旅：11.02%,、華天酒店：10.32%,、西藏旅游：8.82%。過(guò)去一周漲幅倒數(shù) 3位的個(gè)股：*ST聯(lián)合：-14.80%,、宋城股份：-3.00%,、中國(guó)國(guó)旅：-2.24%。
二,、 券商報(bào)告行業(yè)資訊整理（含傳媒文化與旅游）
國(guó)泰君安
內(nèi)地電影市場(chǎng) 2013 年第 47 周（11.18-11.24）周總票房約為4.2 億,，觀影人次 1149 萬(wàn),。本周大片《地心引力》發(fā)力，以 2.2 億元的票房高居票房榜之首,，成功超越《雷神 2》,；《饑餓游戲 2》則表現(xiàn)欠佳,，票房 7943 萬(wàn)元排名第二，遠(yuǎn)不如北美冠軍票房的 1.58 億美元,；《雷神 2》以 3890 萬(wàn)元退居第三,，總票房突破 3 億,；《金蟬脫殼》以 2789 萬(wàn)排名第四，總票房逼近 2.4 億,，《控制》作為則以 2150 萬(wàn)的票房位列第五,，在眾多引進(jìn)大片的夾擊下,，占得一席之地。下周，《無(wú)人區(qū)》,、《四大名捕 2》等影片上映，拉開(kāi)賀歲檔帷幕,。
我們認(rèn)為2014年，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境依舊不確定的宏觀形勢(shì)下,，市場(chǎng)對(duì)草根消費(fèi)屬性的深入認(rèn)識(shí)會(huì)觸發(fā)傳媒行業(yè)的第二波投資機(jī)會(huì)。從草根消費(fèi)和新興熱點(diǎn)方面,，重點(diǎn)挖掘三個(gè)主線(xiàn)：1,、以彩票、游戲?yàn)榇淼囊苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)2,、滿(mǎn)足青少年需求的動(dòng)漫影視行業(yè)3,、文化類(lèi)國(guó)企的改革紅利。
旅游政策：三中全會(huì)《決定》對(duì)旅游影響全面深遠(yuǎn),。國(guó)企改革治行業(yè)頑癥,，重點(diǎn)支持文化產(chǎn)業(yè)，高檔消費(fèi)品征稅及沿邊開(kāi)放利好免稅業(yè),。三游數(shù)據(jù)：10 月海南省及麗江市客流同比增速回落,。免稅行業(yè)：牡丹江機(jī)場(chǎng)免稅店開(kāi)業(yè)，為黑龍江省唯一擁有免稅店的支線(xiàn)機(jī)場(chǎng),。星級(jí)酒店與經(jīng)濟(jì)型酒店：10 月全國(guó)星級(jí)酒店表現(xiàn)好轉(zhuǎn),，上海市表現(xiàn)強(qiáng)勁。在線(xiàn)商旅：去哪兒網(wǎng) Q3 收入達(dá) 2.4 億元,，同比增長(zhǎng) 57.5%,，無(wú)線(xiàn)端用戶(hù)比重增至 17%，研發(fā)+營(yíng)銷(xiāo)投入增加致虧損 4880 萬(wàn)元人民幣,。
宏源證券
賀歲檔至,，國(guó)產(chǎn)影片大盤(pán)反彈。今年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng),，截止到 11月 26日總票房已超 190億元,，預(yù)計(jì)全年將達(dá) 220億元，增速近 30%,。此外,，繼 11月份進(jìn)口大片云集，國(guó)產(chǎn)大片短缺的局面之后,，12月份大盤(pán)將繼續(xù)環(huán)比回升,，《無(wú)人區(qū)》、《四大名鋪 2》,、《私人定制》等國(guó)產(chǎn)影片陸續(xù)登場(chǎng)激發(fā)觀眾的觀影熱情,。同去年賀歲檔相比，今年賀歲檔影片在題材看點(diǎn)上存在差異化,，競(jìng)爭(zhēng)程度略有提升,，但在大盤(pán)擴(kuò)容的背景下，單片行情仍可期，相對(duì)看好《私人定制》,、《四大名鋪 2》,、《喜羊羊與灰太狼之飛馬奇遇記》的表現(xiàn)。
萬(wàn)達(dá)或進(jìn)軍航空和景區(qū)領(lǐng)域,；7天酒店三季度刷新開(kāi)店記錄,；高端酒店密集布局武漢市場(chǎng)；西安旅游擬重建勝利飯店,；四川興力收購(gòu)洛杉磯萬(wàn)豪酒店,；行業(yè)依舊保持?jǐn)U張，景氣度提升,，潛力有待挖掘,，行業(yè)結(jié)構(gòu)良性調(diào)整后或提升企業(yè)盈利能力。
申銀萬(wàn)國(guó)
傳媒行業(yè)將走向寡頭之路,。成長(zhǎng)投資是13年以來(lái)傳媒行業(yè)表現(xiàn)的核心邏輯,，未來(lái)高成長(zhǎng)+并購(gòu)仍是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。傳媒行業(yè)自身屬性決定了必須通過(guò)持續(xù)并購(gòu)的方式獲得成長(zhǎng),。參考美國(guó)傳媒行業(yè)發(fā)展,，13年中國(guó)傳媒行業(yè)并購(gòu)只是啟動(dòng)的元年，未來(lái)將成為傳媒行業(yè)發(fā)展中的常態(tài),。消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，堅(jiān)定看好符合社會(huì)及技術(shù)發(fā)展方向的新媒體子領(lǐng)域,。
興業(yè)證券
本周行業(yè)動(dòng)態(tài)重點(diǎn)信息跟蹤：（1）1-10 月,，桐鄉(xiāng)市接待游客 1222.26 萬(wàn)人次（+12.68%）,，旅游總收入 112.36 億元（+20.04%）；（2）1-10 月,，海口免稅店銷(xiāo)售免稅商品總金額 4.75 億元（+69%）,；（3）11 月 18 日,，上海自貿(mào)區(qū)跨境電子商務(wù)平臺(tái)“跨境通”試運(yùn)行,，首批 101 件商品上線(xiàn)，價(jià)格比國(guó)內(nèi)專(zhuān)柜便宜約 30%,；（4）上海小南國(guó)設(shè)立天貓官方旗艦店,。
國(guó)信證券
1,、《2013 中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,，2012 年中國(guó)國(guó)際旅游支出達(dá) 1020 億美元，約占全球出境游消費(fèi)總額的 9.5％,，首次成為全球最大的出境旅游消費(fèi)國(guó)家,。
2,、西安將建設(shè)國(guó)內(nèi)首個(gè)內(nèi)陸國(guó)際中轉(zhuǎn)樞紐港，這打通了“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的內(nèi)陸國(guó)際貨運(yùn)通道,。
3,、1-10 月，張家界市景點(diǎn)接待旅游人數(shù) 2951.34萬(wàn)人次,，同比下降5.8%，其中10 月單月接待游客469.9萬(wàn)人次,，同比增長(zhǎng) 5.38%,，連續(xù)6個(gè)月下降后首次轉(zhuǎn)正,。
4,、今年三季度,，中國(guó)在線(xiàn)旅游市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到 585.6億元,，同比增幅縮小至 17.1%，但環(huán)比增幅擴(kuò)大到 15.1％,。
民生證券
1、行業(yè)動(dòng)態(tài)：中央財(cái)政下?lián)?48 億文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金，同比增加 41.18%,。
2,、新媒體：（1）卡牌手游《三國(guó)志 15》獲第五款千萬(wàn)級(jí)產(chǎn)品,；（2）阿里巴巴年底將入數(shù)十款高 ARPU 值重度手游；（3）中青寶子公司“首游互動(dòng)”代理手游《忍龍》；（4）我國(guó)手機(jī)用戶(hù)達(dá) 12.6 億戶(hù),，3G 滲透率 31%,；（5）愛(ài)上電視傳媒與中國(guó)電信簽署 IPTV合作協(xié)議。
3、有線(xiàn)電視：（1）江蘇前三季度新增有線(xiàn)電視 73 萬(wàn)戶(hù),；（2）未來(lái)電視上線(xiàn)二期集成播控平臺(tái),。
4,、影視動(dòng)漫：《怒放 2013》撤片,，王長(zhǎng)田稱(chēng)好影片應(yīng)有更好安排。
5,、廣告營(yíng)銷(xiāo)：央視 2014 年廣告招標(biāo)簽約總額穩(wěn)中有增,，食品飲料,、家用電器、汽車(chē)及相關(guān)位居前三位,。
6、焦點(diǎn)分析：11月23日內(nèi)地2013年票房超190億,，宣告今年內(nèi)地票房邁向200億元時(shí)代,；中央財(cái)政下?lián)?2013 年度文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金 48 億元,，比 2012 年增加 41.18%；22 日奧飛動(dòng)漫,、迪士尼,、觸動(dòng)科技聯(lián)合發(fā)布重度休閑親子手游《喜羊羊小頑皮》，目前游戲已經(jīng)在 iOS 平臺(tái)上發(fā)行,，12 月 2 號(hào)將開(kāi)始在安卓市場(chǎng)發(fā)行,。
中金公司
新媒體：1）第二屆全球移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)者大會(huì)(GMGDC)11 月23-24 日召開(kāi)。2）樂(lè)視：樂(lè)視 TV 與多家互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方達(dá)成合作,， S50 超賣(mài)部分發(fā)貨完畢,，自制劇《女人幫? 妞兒 2》上線(xiàn) 8 天播放量破億,。3）百視通：Xbox One 行貨預(yù)計(jì)明年暑期國(guó)內(nèi)上市，愛(ài)上電視與電信集團(tuán)成功簽署 IPTV 合作協(xié)議,。4）500 彩票網(wǎng)紐交所上市首日收?qǐng)?bào) 20 美元,，流通市值 6.5 億美元。5）銀漢《時(shí)空獵人》UC 單渠道流水破千萬(wàn),，《神魔》日流水 50-60 萬(wàn),。6）奧飛動(dòng)漫授權(quán)，迪斯尼,、觸控聯(lián)合打造《喜羊羊小頑皮》上線(xiàn),，布局青少年娛樂(lè)市場(chǎng)
電影市場(chǎng)：1）好萊塢大片開(kāi)啟賀歲檔，截至 11 月 23 日,，華誼/樂(lè)視《控制》累計(jì) 1460 萬(wàn),；《地心引力》累計(jì) 1.73 億；《饑餓游戲 2》累計(jì) 5900 萬(wàn),；2）光線(xiàn)《怒放 2013》緊急撤檔,。賀歲檔開(kāi)啟，票房再次沖上億元線(xiàn),。
電視市場(chǎng)：1）光線(xiàn)《夢(mèng)想星搭檔》本周五晚起,，CCTV1 調(diào)整為 8 點(diǎn)黃金檔播出。2）上周華錄百納《咱們結(jié)婚吧》CCTV1和湖南衛(wèi)視收視率 2.29 和 1.79,，克頓影視《千金歸來(lái)》上海東方衛(wèi)視收視 0.96,。
廣告市場(chǎng)：央視 14 年招標(biāo)：本土廣告主崛起，綜藝節(jié)目廣告主認(rèn)可度提升,。
海通證券
互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)2014年投資熱點(diǎn)展望：除了電視劇其他子板塊景氣程度可以維持,。電影國(guó)產(chǎn)票房增速依舊樂(lè)觀，大公司競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,。營(yíng)銷(xiāo)板塊維持平穩(wěn),。2014年網(wǎng)絡(luò)視頻全行業(yè)向盈利轉(zhuǎn)向，互聯(lián)網(wǎng)電視競(jìng)爭(zhēng)格局有明朗趨勢(shì),。國(guó)企的并購(gòu)整合將隨著文資委的成立出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性推進(jìn),。并購(gòu)的熱度可以維持，一級(jí)市場(chǎng)有充裕的標(biāo)的,，但 IPO的放開(kāi)和海外市場(chǎng)估值的提升也會(huì)客觀上增加并購(gòu)的難度,。2013年炒票房和手游成為行業(yè)的投資熱點(diǎn)，明年的投資熱點(diǎn)目前比較確定的是彩票,，互聯(lián)網(wǎng)教育或?qū)⒊赏顿Y熱點(diǎn),。
11月 25日，李克強(qiáng)總理訪(fǎng)問(wèn)中東歐 7國(guó)，凸顯中國(guó)“西進(jìn)”的雄心,，“絲綢之路”再度備受關(guān)注,；“絲綢之路”概念股再度活躍。
中信證券
500彩票網(wǎng)11月22日正式掛牌紐交所,，首日漲幅近54%,，公司財(cái)務(wù)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)高利潤(rùn)率輕資產(chǎn)的特點(diǎn)。其上市預(yù)計(jì)將帶動(dòng)A股市場(chǎng)對(duì)人民網(wǎng)旗下澳客網(wǎng)成長(zhǎng)性的關(guān)注,。
上市公司動(dòng)態(tài)：百事通全國(guó)同步播《神秘博士》50年紀(jì)念電影,；華誼兄弟《控制》“以一敵五“成功突圍；掌趣科技《石器時(shí)代OL》驚喜不斷,；樂(lè)視網(wǎng)打造五屛新玩法,；華策影視新版《天龍八部》“雙面喬峰”鐘漢良受矚目；鳳凰傳媒首個(gè)文化MALL試營(yíng)業(yè)在即,；電廣傳媒《全民目擊》獲萬(wàn)象國(guó)際電影節(jié)大獎(jiǎng)。
新媒體動(dòng)態(tài)：百度iOS客戶(hù)端退出視頻下載功能,；PPTV聚力拳擊頻道上線(xiàn),；迅雷看看獲《饑餓游戲2》獨(dú)家版權(quán)；盛大游戲手游聘請(qǐng)馬伯庸任文化導(dǎo)師,；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)試水文學(xué)作品單篇銷(xiāo)售模式,；淘寶關(guān)閉微信跳轉(zhuǎn)通道；京東發(fā)布JDPhone計(jì)劃,；易信正式發(fā)布PC客戶(hù)端,；人人網(wǎng)退出品太2.0吸引開(kāi)發(fā)者回流。
中投證券
電影專(zhuān)題：2013 年第 46周（11/11-11/17）共有 6部新片上映：《少女靈異日記》,、《愛(ài)情碰碰撞》,、《功夫戰(zhàn)斗機(jī)》、《步步追魂》,、《赤焰戰(zhàn)場(chǎng) 2》和《我的男男男男朋友》,。這一周觀影人數(shù)為 956 萬(wàn)人次，較前一周下降 4%,。電影總票房為 3.3億元,，較前一周下降 6%。票房排名前十的影片如表 5,，其中奪冠影片為《雷神 2：黑暗世界》,，票房占比達(dá) 46.4%。
東興證券
電影市場(chǎng)情況：11月末隨著《饑餓游戲2》和《地心引力》的上映,，好萊塢大片扎堆,，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。由盧庚戌導(dǎo)演的《怒放 2013》的發(fā)行方光線(xiàn)傳媒突然通知稱(chēng)將該片緊急撤檔，不想讓這部影片在好萊塢大片的夾擊中“淪為炮灰”,。近年來(lái),，國(guó)產(chǎn)電影與好萊塢的交鋒不可回避。2012年五一檔,，《復(fù)仇者聯(lián)盟》,、《泰坦尼克號(hào)》、《超級(jí)戰(zhàn)艦》三部好萊塢大片同時(shí)上映,，同檔期只有寧浩的《黃金大劫案》票房尚可,，而口碑不錯(cuò)的《賽德克·巴萊》與《飛越老人院》在這場(chǎng)大戰(zhàn)中鎩羽而歸。在映的好萊塢大片包括《地心引力》,、《饑餓游戲》,、《赤焰戰(zhàn)場(chǎng) 2》、《雷神 2》,、《金蟬脫殼》共五部,，其中最晚上映的兩部相加占了一半多的排片，本土電影基本沒(méi)有勝算,。
近期銀幕熱點(diǎn)：賀歲檔將近,，今年 34 部進(jìn)口分賬片名額已用完，隨著《饑餓游戲 2：星火燎原》今日上映,，31 部電影已上映,，剩余的 3 部影片——?jiǎng)赢?huà)片《森林戰(zhàn)士》將于 29 日上映，《極速風(fēng)流》,、《雪國(guó)列車(chē)》兩部將在賀歲檔期上映,。進(jìn)來(lái)好萊塢電影面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)也開(kāi)始改變以往低調(diào)的營(yíng)銷(xiāo)作風(fēng)。臺(tái)灣電影觀影人驟減240萬(wàn),。金馬獎(jiǎng)剛剛結(jié)束,，李安表示：“臺(tái)灣電影這么多年一直低迷，是因?yàn)槿狈h(yuǎn)見(jiàn),，總是單打獨(dú)斗,，是時(shí)候加強(qiáng)與內(nèi)地的合作了�,！彪m然近幾年臺(tái)灣出現(xiàn)了《海角七號(hào)》,、《那些年》等一系列賣(mài)座電影，但臺(tái)灣自產(chǎn)影片島內(nèi)觀影人數(shù)及票房均呈降溫,，開(kāi)拓視野,、積極尋求大陸合作是出路。
渤海證券
11 月 27 日,，中信傳媒板塊上漲 4.56%,，居中信 29 個(gè)行業(yè)之首,，華誼兄弟以漲停報(bào)收，光線(xiàn)傳媒,、新文化,、華策影視、華錄百納等公司漲幅均超過(guò) 5%,。原因?yàn)椋弘S著央視及各大衛(wèi)視 2014 年廣告招標(biāo)會(huì)相繼落幕,，明年準(zhǔn)備播出的電視劇名錄曝光。劇單顯示,，華策影視將有兩部片子在湖南衛(wèi)視獨(dú)播,，分別是《新天龍八部》和《妻子的秘密》。新文化制作的《一代梟雄》將于明年在央視及東方衛(wèi)視,、江蘇衛(wèi)視等播出,，此外公司制作的《大江東去》也將在央視播出。華錄百納的《美麗的契約》,、《屌絲爸爸成長(zhǎng)記》,、《煮婦也瘋狂》等均在東方衛(wèi)視、安徽衛(wèi)視等一線(xiàn)衛(wèi)視播出,。華誼兄弟出品的《我兒是朵奇葩》將在東方衛(wèi)視,、湖北衛(wèi)視播出，改編自同名電影的電視劇《非誠(chéng)勿擾》也將登陸央視,；收購(gòu)的浙江常升有兩部片子將登陸東方衛(wèi)視和央視。光線(xiàn)傳媒收購(gòu) 27.64%股權(quán)的新麗傳媒的《大丈夫》,、《一仆二主》,、《風(fēng)箏》將登陸東方衛(wèi)視和央視。
三,、 重點(diǎn)文化傳媒上市公司個(gè)股資訊
東方明珠（600832）：公司是國(guó)內(nèi)第一家文化類(lèi)上市公司,，多年來(lái)以東方明珠電視塔為基礎(chǔ)，在旅游現(xiàn)代服務(wù),、媒體業(yè)務(wù)包括新媒體業(yè)務(wù)以及對(duì)外投資等方面持續(xù)發(fā)展,。從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新媒體轉(zhuǎn)型是未來(lái)公司主要方向。未來(lái)文化旅游依然是公司基本業(yè)務(wù),，同時(shí)將有序淡化房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)向移動(dòng)媒體、影視制作,、移動(dòng)游戲制作發(fā)行等新的領(lǐng)域,。并在相關(guān)領(lǐng)域已經(jīng)有所布局，如影視投資和對(duì)游戲制作公司 RED5 的投資,。上海文化產(chǎn)業(yè)整合序幕即將拉開(kāi),，三中全會(huì)調(diào)推進(jìn)文化類(lèi)國(guó)企改革和產(chǎn)業(yè)兼并重組。公司作為上海文化產(chǎn)業(yè)三大上市平臺(tái)之一，有望在整個(gè)上海文化格局重構(gòu)的過(guò)程中承擔(dān)重要角色,。
博瑞傳媒（600880）： 博瑞傳播公告在戶(hù)外廣告領(lǐng)域兩單并購(gòu)：以現(xiàn)金收購(gòu),，作價(jià) 5339 萬(wàn)收購(gòu)盛世之光 51%股權(quán)以及 7096 萬(wàn)收購(gòu)杭州奧瑞 60%股權(quán)。兩公司分別是杭州與深圳的區(qū)域性戶(hù)外廣告公司,，本次收購(gòu)后公司戶(hù)外廣告資源全國(guó)化的布局不斷完善,。盛世之光擁有深圳室內(nèi)戶(hù)外大牌、出租車(chē)�,？繜粝�,、車(chē)身媒體等多種戶(hù)外媒介。杭州瑞奧擁有杭州戶(hù)外大牌 20 個(gè),。公司在成都省內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先,，目前全國(guó)化的媒體布局逐步形成。夢(mèng)工廠年底發(fā)布手游大作《龍之守護(hù)》,，有望成為千萬(wàn)流水作品,。
樂(lè)視網(wǎng)（300104）： 數(shù)據(jù)顯示50寸液晶電視銷(xiāo)量中樂(lè)視超級(jí)TVS5010月份銷(xiāo)售突破6.8萬(wàn)臺(tái)，成為同尺寸最暢銷(xiāo)機(jī)型,，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)超預(yù)期,，截至年底，有望突破20萬(wàn)臺(tái),。因超賣(mài)原因S50一直處于供不應(yīng)求狀態(tài),，截至上周末超賣(mài)部分全部完成發(fā)貨，發(fā)貨周期為5-6周,，但是這并沒(méi)有影響銷(xiāo)售,，主要得益于“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+硬件”的垂直一體化布局，帶來(lái)的良好體驗(yàn),。前期X60及S40已經(jīng)積累下良好口碑,，隨著渠道完善（與國(guó)美、易迅合作）,、產(chǎn)能放開(kāi),，超級(jí)電視銷(xiāo)售有望持續(xù)超預(yù)期。
華策影視（300133）：華策影視今日公告,，擬以不超過(guò) 1.04 億受讓合潤(rùn)德堂文化傳媒20%股權(quán),，合潤(rùn)傳媒將獨(dú)家代理華策出品的電視劇、電影,、網(wǎng)絡(luò)劇的植入廣告及整合營(yíng)銷(xiāo),。合潤(rùn)傳媒承諾 14-16 年針對(duì)華策項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的植入廣告和整合營(yíng)銷(xiāo)給華策帶來(lái)收入分別不低于3000 萬(wàn)、4000 萬(wàn)和 5000 萬(wàn)元,，這樣直接利潤(rùn)貢獻(xiàn)及投資收益預(yù)計(jì)增厚華策 14-15 年 EPS 0.05 元和 0.06 元,。合潤(rùn)傳媒在多年好萊塢電影植入運(yùn)營(yíng)中,，與好萊塢六大建立了深厚的合作關(guān)系（負(fù)責(zé)項(xiàng)目包括《私人定制》、《復(fù)仇者聯(lián)盟》等）,。后期有望攜華策品牌沖擊國(guó)際市場(chǎng),，將極大助力華策電影及雙語(yǔ)劇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
峨眉山A（000888）： 受到地震影響,，今年業(yè)績(jī)與股價(jià)觸底,。而峨眉山作為我國(guó)四大佛教名山之一和重要的觀光及休閑游目的地，中長(zhǎng)期客流有穩(wěn)固支撐,，明年游客反彈相對(duì)確定,。疊加門(mén)票提價(jià)、成綿樂(lè)鐵路等多重影響,，業(yè)績(jī)彈性大,，股價(jià)上漲動(dòng)力充足。公司以景區(qū)資產(chǎn)為核心,，積極開(kāi)拓旅游購(gòu)物（“峩眉雪芽”）,、旅游休閑（演藝中心）等產(chǎn)業(yè)鏈，將更加充分地享受人均旅游消費(fèi)提高帶來(lái)的收益,。公司近年來(lái)成本費(fèi)用控制較好,，利潤(rùn)率逐年提高。配合明年游客反彈,，為業(yè)績(jī)的爆發(fā)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ),。外圍環(huán)境改善明顯，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)有動(dòng)力,、有空間,。同時(shí)政府有望成為超預(yù)期因素。
錦江股份（600754）： 錦江股份公告 2013 年 10 月份錦江之星部分經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),。10 月新開(kāi)直營(yíng)店 3 家，新增加盟店 6 家,，開(kāi)店量同比減少,；本月新簽約直營(yíng)門(mén)店 1 家，低于均值,，加盟店 11 家,，高于均值；10 月入住率,、房?jī)r(jià)均同比增長(zhǎng),。我們認(rèn)為雖然暑期旺季結(jié)束，但是鑒于 2012 年的低基數(shù),，以及經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn),，在 9 月的小幅調(diào)整后依然會(huì)出現(xiàn)同比上漲,。10 月revpar表現(xiàn)符合前期觀點(diǎn)。
三特索道（002159）： 11 月 11 日至 21日,，當(dāng)代科技累計(jì)增持 5,987,908股公司股份,，占公司總股份的 4.99%；孟凱及一致行動(dòng)人累計(jì)減持 5,987,908 股公司股份,，占公司總股份的 4.99%,，當(dāng)代科技即成為第二大股東。減持三特索道的目的,，孟凱解釋為基于調(diào)整產(chǎn)業(yè)投資方向,，增強(qiáng)湘鄂情主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展后勁的需要。且不排除在未來(lái) 12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)減持的可能性,。公司三季報(bào)顯示,，前三季度每股收益-0.18元,同比下滑 133%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.67 億元,同比下滑 5.87%,。主營(yíng)業(yè)務(wù)收益近年下滑主要是由于華山索道公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化及新增運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目處在市場(chǎng)培育期產(chǎn)生虧損造成,。
中青旅（600138）：2013 年11 月28 日，中青旅發(fā)布公告：公司控股子公司烏鎮(zhèn)旅游決定與桐鄉(xiāng)市濮院金翔云旅游投資有限公司共同出資設(shè)立桐鄉(xiāng)市濮院旅游有限公司,，雙方于 2013 年11 月 24 日簽署了相關(guān)協(xié)議,，其中烏鎮(zhèn)旅游出資占比49%。濮院項(xiàng)目落地符合預(yù)期,，是公司類(lèi)烏鎮(zhèn)模式復(fù)制擴(kuò)張能力的又一體現(xiàn),。烏鎮(zhèn)以參股方式介入濮院與預(yù)期略有差異，但客觀上也有助于降低資金等壓力,，而濮院項(xiàng)目的建造和經(jīng)營(yíng)仍然主要由烏鎮(zhèn)旅游負(fù)責(zé),，有助于保障品質(zhì)。結(jié)合政府支持,、自身資源等優(yōu)勢(shì),，項(xiàng)目中長(zhǎng)期前景值得期待，成為公司盈利增長(zhǎng)點(diǎn),。
四,、 券商觀點(diǎn)與深度分析
海通證券休假制度若調(diào)整，旅游行業(yè)將受何影響,？
11月 27日,，假日辦再次做了關(guān)于節(jié)假日調(diào)整的問(wèn)卷調(diào)查，給民眾三個(gè)選項(xiàng),。這三個(gè)選項(xiàng),，假日天數(shù)與目前一樣，區(qū)別在于是否調(diào)休,，形成十一黃金周及小黃金周,。從民眾投票結(jié)果看,，保留十一的呼聲很高，取消調(diào)休拼湊小黃金周的呼聲也很高,。
點(diǎn)評(píng)：
1. 民眾呼吁的“恢復(fù)五一長(zhǎng)假”并沒(méi)有在三個(gè)選項(xiàng)之中,；很是遺憾！
2. 對(duì)于旅游行業(yè)來(lái)說(shuō),，最壞的情況：小黃金周取消,，“十一”固定放三天假、不調(diào)休成長(zhǎng)假,。
3. 取消小黃金周,，對(duì)旅游行業(yè)影響很小。若取消小黃金周,，景區(qū)游客略受負(fù)面影響,，但不大。因?yàn)橹卸掏居蝺商熳銐�,，長(zhǎng)途游3天不夠,，因此，兩天還是三天,，對(duì)民眾的出游行為不會(huì)產(chǎn)生重大影響,。
4. 取消十一長(zhǎng)假的影響，視具體情況而定,。
若按方案 2/3,，十一期間至少有 5天的假期，對(duì)于長(zhǎng)距離游客,，時(shí)間上已經(jīng)足夠,，5天或者 7天的假期，不會(huì)對(duì)民眾的國(guó)內(nèi)游行為產(chǎn)生顯著影響（十一長(zhǎng)假的后面兩天,，游客已大幅下降）,；但若僅是 5天假期，對(duì)出境游不利,，反而部分客源會(huì)流回國(guó)內(nèi),。因此，方案 2/3,，對(duì)景區(qū)游客的影響不大,。
若按方案 1,，固定 10月 1-3日放假,，不拼湊十一長(zhǎng)假，對(duì)于出境游的影響將較為明顯,，對(duì)國(guó)內(nèi)游會(huì)出現(xiàn)兩種情況：（1）10月 1-3日,，恰好是周二-四,，則有不利影響，因無(wú)法形成 5天長(zhǎng)假,。以黃山為例,，2012年“十一”，8天游客量26萬(wàn)人次,，若取消長(zhǎng)假,，則游客量可能僅有 16萬(wàn)人次，減少約 10萬(wàn),，占全年約 3%,。（2）除上述情況，則均能形成 5天長(zhǎng)假,，對(duì)景區(qū)的影響就不大,。
齊魯證券傳媒行業(yè)年度策略報(bào)告：內(nèi)容為王，打造基于IP的泛娛樂(lè)帝國(guó)
兼并收購(gòu)?fù)苿?dòng)基于 IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）運(yùn)營(yíng)的全產(chǎn)業(yè)內(nèi)容帝國(guó)速成,。優(yōu)質(zhì)的 IP不僅可以超越渠道更替的技術(shù)變革周期而長(zhǎng)青,，且具有粉絲轉(zhuǎn)化效應(yīng)，可打通內(nèi)容的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng),，在平抑單一項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)最大化優(yōu)質(zhì) IP的商業(yè)價(jià)值,。不論是優(yōu)質(zhì) IP，還是優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)都需要時(shí)間的積累,，而不只是資金投入規(guī)模的簡(jiǎn)單擴(kuò)大,，因此實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)布局的內(nèi)容帝國(guó)速成之路唯有兼并收購(gòu)。
國(guó)內(nèi)內(nèi)容商的發(fā)展趨勢(shì)將從單一,、高彈性的項(xiàng)目制走向全面,、穩(wěn)定的基于 IP的全產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)模式�,；� IP的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)在海外已經(jīng)非常成熟,。而國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)布局從 2013 年才開(kāi)啟，未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)內(nèi)容提供商有望通過(guò)持續(xù)的兼并收購(gòu),，快速實(shí)現(xiàn)以某一具體領(lǐng)域?yàn)槠瘘c(diǎn),，到覆蓋內(nèi)容全產(chǎn)業(yè)鏈的 IP運(yùn)營(yíng)。
電影市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容,，國(guó)產(chǎn)片實(shí)力持續(xù)提升,。近年新增影院數(shù)量呈爆發(fā)趨勢(shì)，明年渠道將繼續(xù)向二三四線(xiàn)城市下沉,。隨著影票電商滲透率不斷提升,，票價(jià)趨于平民化。明年票房市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)容,，總體保持 30%左右的增長(zhǎng),，單片票房有望超 15億,。發(fā)行商的營(yíng)銷(xiāo)實(shí)力推動(dòng)國(guó)產(chǎn)片崛起，單片盈利空間打開(kāi),。
電視劇只看精品劇,，植入廣告成重要補(bǔ)充。網(wǎng)絡(luò)自制劇漸成氣候,，不論是量還是質(zhì)都在穩(wěn)步提升,。電視媒體和新媒體對(duì)版權(quán)爭(zhēng)奪的重心都轉(zhuǎn)移到大制作的綜藝節(jié)目上。電視劇市場(chǎng)整體趨勢(shì)放緩,，景氣度下降,。但精品劇依舊稀缺，精品劇價(jià)格穩(wěn)定增長(zhǎng),。同時(shí),，植入廣告為精品劇盈利帶來(lái)有效補(bǔ)充。
頁(yè)游市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng),，手游明年持續(xù)爆發(fā)并進(jìn)入洗牌期,。未來(lái)兩三年，國(guó)內(nèi)頁(yè)游市場(chǎng)保持 30%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng),，總盤(pán)子將達(dá)到 300 億左右,。頁(yè)游洗牌基本完成，少數(shù)一線(xiàn)平臺(tái)和精品頁(yè)游研發(fā)商分享行業(yè)收益,。手游明年持續(xù)爆發(fā),，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模在 2015-2016 年達(dá)到 500 億元。發(fā)行商的行業(yè)地位不斷提升,，成為研發(fā)商重要的合作伙伴,。明年行業(yè)進(jìn)入紅海競(jìng)爭(zhēng)，游戲研發(fā)走向精品化,，眾多中小手游開(kāi)發(fā)商將被淘汰,。
動(dòng)漫電影崛起拓寬變現(xiàn)渠道，衍生品助推產(chǎn)業(yè)空間巨大,。過(guò)去三年,，在兒童觀影趨勢(shì)下，品牌系列動(dòng)漫電影推動(dòng)國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫電影崛起,，并打開(kāi)了電視動(dòng)畫(huà)片之外的一個(gè)更為廣闊的盈利空間,。與海外動(dòng)漫電影相比，國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫電影依然面臨著從低幼市場(chǎng)向受眾更多的大眾市場(chǎng)提升的漫長(zhǎng)過(guò)程,，但實(shí)力發(fā)行商的介入有望推動(dòng)后續(xù)動(dòng)畫(huà)電影快速成長(zhǎng),。基于動(dòng)漫的玩具、主題公園等周邊產(chǎn)業(yè)受益于國(guó)內(nèi)兒童產(chǎn)業(yè)發(fā)展而快速成長(zhǎng),，使得未來(lái)基于 IP的動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)價(jià)值潛力巨大。
雙劍合璧,，寶劍已出鞘———奧飛動(dòng)漫（002292.SZ）深度報(bào)告
奧飛動(dòng)漫今年正好成立 20年,，十年磨一劍，今公司已磨出兩劍,，一劍為強(qiáng)大的動(dòng)漫內(nèi)容制作平臺(tái),，一劍為多元的動(dòng)漫衍生品生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，雙劍合璧,，形成集內(nèi)容與衍生品的綜合平臺(tái),，集“產(chǎn)品價(jià)值”、“品牌價(jià)值”,、“渠道價(jià)值”為一體的平臺(tái)合力,。
動(dòng)漫行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期，四大推動(dòng)引擎包括：消費(fèi)群體擴(kuò)容,、產(chǎn)業(yè)范圍擴(kuò)展,、政策支持和資金推動(dòng)，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大,。當(dāng)前我國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)仍處于嬰童期,，與國(guó)外相比存在較大差距，市場(chǎng)空間仍有 20 多倍,，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年行業(yè)仍將保持高速成長(zhǎng),。
對(duì)于公司本身來(lái)講，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局戰(zhàn)略以及先發(fā)優(yōu)勢(shì),，具備強(qiáng)大的品牌影響力和廣泛的受眾基礎(chǔ),。未來(lái)公司看點(diǎn)多，包括持續(xù)外延并購(gòu)的可能性,，動(dòng)漫影視內(nèi)容制作的強(qiáng)力提升,，新媒體尤其是手游領(lǐng)域的布局，海外銷(xiāo)售渠道的擴(kuò)展,，盈利能力提升空間大,，O2O 模式的發(fā)展等。
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