8月31日,，央行發(fā)布公告稱,，考慮到月末財政支出力度較大，銀行體系流動性總量處于較高水平，當日不開展公開市場操作,。這已經(jīng)是央行連續(xù)第八個交易日未開展逆回購操作。上周累計有1700億元逆回購到期,，央行上周未開展逆回購操作,，實現(xiàn)凈回籠1700億元。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,，雖然連續(xù)8個交易日未進行逆回購操作,，但央行在8月24日開展了1490億元中期借貸便利(MLF)操作，還在27日開展了1000億元國庫現(xiàn)金定存操作,，流動性相對充裕,，市場利率運行平穩(wěn)。而且近期財政支出較多,，也增加了市場流動性供給,。因此，在其他投放渠道上央行已采取了操作,，逆回購暫無操作必要,。

　　“在到期壓力較小的情況下央行仍然開展流動性凈投放,，尤其對中長期流動性的補充，導致8月份流動性環(huán)境呈現(xiàn)超寬松局面,�,！敝行抛C券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示。

　　進入9月份,，王有鑫預計,，流動性將面臨更多不確定性因素。一方面,，臨近季末,，銀行監(jiān)管考核壓力增大，將減少資金出借量,。另一方面,，美聯(lián)儲預計將在9月份再次加息，新興市場金融波動將持續(xù)并蔓延,，我國匯率穩(wěn)定和跨境資本流動也將面臨一定壓力,。此外，政府債券發(fā)行速度提速,，債券發(fā)行繳款增加也將在特定時點增加流動性負擔,。整體看，9月份流動性面臨的不確定因素要多于8月份,。

　　明明表示,，從近兩年的貨幣市場利率走勢來看，9月份資金面存在季節(jié)性收緊趨勢,，尤其9月底資金利率均為年內(nèi)高點,。展望9月份流動性環(huán)境，除季末資金到期壓力,、財政支出力度等季節(jié)性因素外,，還需要考慮當前面臨的政策和市場環(huán)境，即貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變,、財政政策的配合,、美聯(lián)儲加息的影響。

　　在明明看來,，9月份公開市場自然到期資金規(guī)模低,，續(xù)作壓力小。全月僅有1765億元1年期MLF和1000億元3個月國庫現(xiàn)金定存到期,，沒有逆回購到期。同時,，9月份非集中繳稅大月,，對流動性影響較小,。

　　明明表示，9月份同業(yè)存單迎來到期高峰,，MPA參數(shù)調(diào)整緩解季末效應,。9月份同業(yè)存單集中在上半月到期，9月份上半月資金面可能將受到一定程度的壓力,，相對而言月末到期壓力較低,。MPA結(jié)構(gòu)性參數(shù)的相對調(diào)整在一定程度給銀行季末考核減壓，預計銀行體系季末資金緊張局面將得到一定緩解,。

　　明明預計,，“央行可能通過短期或中期的數(shù)量工具進行對沖”。

　　王有鑫預計,，央行會綜合利用數(shù)量和價格工具,，采取更加積極主動的措施應對流動性和美聯(lián)儲加息壓力。政策利率可能會跟隨上行,，以在外部波動加大情況下實現(xiàn)金融穩(wěn)定,；同時加大逆回購、MLF等流動性投放規(guī)模,，在美聯(lián)儲加息前后,，可進一步采取降準措施，對沖流動性和融資需求,。