經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月14日訊（記者陳果靜）7月13日，中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計,，2018年上半年社會融資規(guī)模增量累計為9.1萬億元，比上年同期少2.03萬億元,。6月份當月,，社會融資規(guī)模增量為1.18萬億元，比上月多4180億元,，比上年同期少5902億元,。6月末，廣義貨幣（M2）余額177.02萬億元,，同比增長8%,，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和1.1個百分點,。

　　值得注意的是,，6月份，人民幣貸款增加1.84萬億元,，同比多增3054億元,。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，信貸增速的反彈符合預期,，反彈規(guī)模甚至小幅超過了市場預期,，這表明此前央行所實施的定向降準等一系列結(jié)構(gòu)性引流政策起到了一定效果。

　　6月24日,，央行宣布從7月5日起,，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行,、郵政儲蓄銀行,、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行,、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,。今年4月25日起，央行通過定向降準置換中期借貸便利（MLF）,，釋放了更多長期低成本資金,。

　　新增信貸增速較快的同時，社會融資規(guī)模增速為何明顯下滑,？這是近一段時間市場關注的焦點,。對此，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長,、新聞發(fā)言人阮健弘解釋稱,，社會融資規(guī)模增速下滑,，主要與各方面加強監(jiān)管、去杠桿政策效應逐步發(fā)揮有關,，比較突出地體現(xiàn)在委托貸款和信托貸款上,。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月末,，委托貸款同比下降4.6%,，降幅比上月擴大1.2個百分點；信托貸款同比增長10.1%,，增速比上月回落5.9個百分點,。資金運用方面，前期有較多委托貸款,、信托貸款投向地方政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè),。去杠桿過程中，這些行業(yè)的不規(guī)范融資在減少,。資金來源方面,，委托和信托貸款的部分資金來源于理財產(chǎn)品。上半年銀行表內(nèi)資金對表外理財產(chǎn)品投資下降1.76萬億元,，其中6月份下降9156億元,，委托貸款和信托貸款資金來源明顯收縮。

　　社會融資增速下滑是否會影響實體經(jīng)濟,？阮健弘認為,，6月末人民幣貸款、企業(yè)債券余額同比分別增長12.7%,、8.7%,，增速比上月末高0.1個和0.4個百分點，一定程度上對沖了委托貸款,、信托貸款下降的影響,。此外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行加快,，不良貸款核銷力度加大,，若還原這些因素，實際貸款增長會更多,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，上半年，對實體經(jīng)濟發(fā)放的貸款同比多增,，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元,，比上年同期多增5548億元。同時，債券市場融資明顯回升,。上半年,，企業(yè)債券凈融資為1.02萬億元，比上年同期多1.38萬億元,。

　　阮健弘表示,，年初以來，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,，加強預調(diào)微調(diào)和預期管理,，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境�,？傮w看,，當前銀行體系流動性合理充裕,，貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長,，市場利率運行平穩(wěn)。