經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京9月21日訊（記者祝惠春）9月21日上午9時,，我國首個工業(yè)品期權(quán)銅期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易,。

　　證監(jiān)會副主席方星海發(fā)來賀詞表示,，銅期權(quán)是我國期權(quán)品種由農(nóng)業(yè)領(lǐng)域擴展至工業(yè)領(lǐng)域的第一個品種,。銅產(chǎn)業(yè)在我國工業(yè)體系和大宗商品市場中發(fā)揮著重要作用,。銅期貨是我國期貨市場最為成熟的品種之一，銅期權(quán)的推出,，對提升我國銅期貨市場定價影響力具有重要意義,，有助于進一步夯實上海期貨交易所在全球三大銅定價中心的地位。

　　我國首個工業(yè)期權(quán)

　　1999年,，上海期貨交易所成立,。銅期貨同時上市。

　　白駒過隙近20年，上期所邁向國際一流交易所,，2017年成交量在全球商品期貨與期權(quán)交易所中名列第一。而銅期貨這個“銅老大”也喜迎“愛子”銅期權(quán),。

　　期權(quán)，被譽為衍生品市場皇冠上的“明珠”，是國際衍生品市場成熟的基礎(chǔ)性風險管理工具,。目前,，我國場內(nèi)期權(quán)品種包括上證50ETF期權(quán),、豆粕期貨期權(quán)、白糖期貨期權(quán),。伴隨著銅期權(quán)的上市，市場迎來第4個期權(quán)品種,，同時也是國內(nèi)誕生的首個工業(yè)期貨期權(quán)品種。與豆粕期權(quán)和白糖期權(quán)不同的是,，銅期權(quán)還是我國第一個歐式期權(quán),。

　　金瑞期貨股份有限公司總經(jīng)理盧贛平接受采訪表示，在國外,，期權(quán)已經(jīng)占據(jù)衍生品市場的半壁江山，未來商品期權(quán)在中國的發(fā)展也將大有作為,。銅期權(quán)可滿足銅企業(yè)對價格波動空間,、時間和波動性等多個維度的對沖需求，為實體企業(yè)風險管理提供更多樣化和精細化的手段,。

　　中國銅業(yè)和銅期貨相互成就

　　倫敦金屬交易所每天開市之前,，從業(yè)人員都有一項必做的“功課”：看一看上海期貨交易所有色金屬品種的收盤價,。上海期貨交易所的銅期貨價格之所以能影響世界有色金屬市場價格，是因為其背靠的中國有色金屬產(chǎn)業(yè)在世界上舉足輕重。

　　中國作為全球最大的有色金屬生產(chǎn),、消費、貿(mào)易大國,，擁有全球最大的有色金屬現(xiàn)貨市場,，也擁有全球矚目的有色金屬期貨市場。數(shù)據(jù)顯示,，2018上半年，上期所銅期貨單邊成交量為2494.33萬手,，成交金額為6.51萬億元，日均單邊持倉量為38.67萬手,，法人客戶持倉量占比為64.42%。銅期貨在中國有色金屬期貨成交量排第四,，成交金額排第二。在全球金屬類合約中排名第九,。

　　雄厚的實體產(chǎn)業(yè)底色，強大的實體經(jīng)濟深層參與,，使得銅期貨成為市場功能發(fā)揮較好的成熟品種,。我國銅期貨套期保值有效性指標長期高于97%。不僅市場規(guī)模大,、合約連續(xù)性和流動性好，而且投資者結(jié)構(gòu)相對成熟,，較好滿足了企業(yè)套期保值等風險管理需求,，具有較強的國際競爭力,，為有色行業(yè)的市場化資源配置和國際化競爭保駕護航,。

　　“上期所銅期貨價格已成為國內(nèi)銅現(xiàn)貨行業(yè)的定價基準,�,！� 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長尚福山告訴經(jīng)濟日報記者，貿(mào)易合同采用銅期貨價格加減升貼水的方式來計價,，已成行業(yè)慣例,。“就連買賣廢銅,，都是按上期所的銅期貨價格來定基礎(chǔ)價,，這在行業(yè)里家喻戶曉�,！蔽覈�有色金屬產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“期現(xiàn)融合、互動發(fā)展”的良好局面,。銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)把期貨作為風險管理的有效工具,，融入生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面,。而銅的期貨價格成為國內(nèi)行業(yè)內(nèi)的權(quán)威報價，銅期貨交易合約成為可靠的投資和套期保值工具,。

　　尚福山表示，近年,，隨著我國銅期貨價格的國際影響力不斷提升，中國銅企業(yè)希望更多通過國內(nèi)期貨市場開展套期保值,。這樣可有效規(guī)避外匯風險和資金周轉(zhuǎn)風險。特別是最近三年,，雖然國內(nèi)外銅價波動率總體下降，但當出現(xiàn)短期劇烈波動行情時,，若通過期權(quán)開展保值則資金成本低,、效果會更好，更有利于銅企業(yè)靈活運用套保策略,。因此,，一直以來，銅企業(yè)呼吁及時推出銅期貨期權(quán)產(chǎn)品,，以適應現(xiàn)貨市場變化和現(xiàn)貨企業(yè)需求,。

　　銅期權(quán)為銅期貨上“保險”

　　有著成熟的銅期貨夯基搭臺,，銅期權(quán)應運而生。

　　上市銅期權(quán),，是對銅期貨市場的有效補充,。推出銅期權(quán)，相當于給銅期貨上了金融保險,，企業(yè)多了一個規(guī)避風險的工具。江西銅業(yè)股份有限公司期貨部總經(jīng)理胡劍斌表示,，期權(quán)是國外普遍采用的對現(xiàn)貨和期貨交易的一種再保險和風險管理的工具,。過去沒有期權(quán)工具,，使我們與境外企業(yè)的競爭處于不利地位,。上期所推出銅期權(quán)，有助于產(chǎn)業(yè)鏈實體企業(yè)增加風險對沖工具,，完善資產(chǎn)組合管理手段,，更加方便開展套期保值工作。比如,，企業(yè)可以利用期權(quán)保值,，將產(chǎn)品售價或原料采購價格的保值，鎖定在一個區(qū)間內(nèi),，而無需捕捉“拐點”,；企業(yè)還可以買入期權(quán)，以防范原料價格升破目標價或者產(chǎn)品跌破經(jīng)營目標價,，相當于買了一份保險,。

　　五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理李智聰表示，銅期權(quán)的推出,，有利于礦企運用期權(quán)與期貨的衍生品組合,，進行滾動性的長期價格閉鎖。冶煉加工端上,，利用期權(quán)進行套期保值,，可減輕企業(yè)的資金成本及管理成本，使企業(yè)將更多的資源集中在降成本等生產(chǎn)主業(yè)上,。貿(mào)易端上,，企業(yè)可利用期權(quán)工具，采用更加靈活的采銷模式,，實現(xiàn)現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性作價,，從而更好得滿足上下游實體企業(yè)的不同需求。

　　上期所理事長姜巖表示,，銅期權(quán)上市是上期所“一主兩翼”產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略中衍生品創(chuàng)新“一翼”的開篇之作,，在“做優(yōu)、做精,、做強商品期貨”主線的基礎(chǔ)上,，實現(xiàn)了商品期貨期權(quán)等其它衍生品和倉單交易平臺的“兩翼齊飛”,。上期所將堅持金融服務實體經(jīng)濟的根本方向，全面強化一線監(jiān)管職責,，防范市場風險,，切實保護投資者的合法權(quán)益，確保市場穩(wěn)健運行,。

　　尚福山表示，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會一貫重視有色行業(yè)與期貨行業(yè)的互動發(fā)展,，支持有色企業(yè)參與期貨業(yè)務,、降低經(jīng)營成本、規(guī)避市場風險,、保障穩(wěn)健經(jīng)營,。推出銅期權(quán)，將有助于發(fā)揮市場功能,，提升我國有色金屬行業(yè)在國際定價體系中的作用和地位,，增強我國有色金屬企業(yè)的風險管控能力、市場競爭力和國際化水平,。

　　不過,，他也提醒，相比實體經(jīng)濟,，期貨市場具有金融衍生品特性,，面臨市場風險、流動性風險,、信用風險,、操作風險等諸多不確定性，因此,，企業(yè)要建立專業(yè)人才隊伍,，并嚴格執(zhí)行風險防范制度特別是資金管理，莫把套期保值當投機,。無論是運用期貨還是期權(quán)，都要把握好度,，穩(wěn)健發(fā)展。