中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出,，今年三大攻堅戰(zhàn)初戰(zhàn)告捷,，明年要針對突出問題，打好重點戰(zhàn)役。打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn),，要堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本思路,，防范金融市場異常波動和共振,，穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險,，做到堅定、可控,、有序,、適度。

　　今年,，我國風(fēng)險防控成效顯現(xiàn),，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定,，市場信心得以提振,。“去年和今年,，中國整體杠桿率已經(jīng)平穩(wěn),，不再快速上升�,！敝袊�人民銀行行長易綱表示,，從去年開始,，杠桿率基本穩(wěn)定在250%左右,，近8個季度以來保持穩(wěn)定,，沒有繼續(xù)上升。

　　宏觀杠桿率的趨穩(wěn)與貨幣供應(yīng)量,、社會融資規(guī)模的適度增長不無關(guān)系,。今年，我國廣義貨幣（M2）增速總體趨穩(wěn),，保持在8%以上,，與名義GDP增速大體相當(dāng)；前三季度,，社會融資規(guī)模增量為15.37萬億元,，比上年同期少2.32萬億元。

　　在保證對實體經(jīng)濟(jì)的金融支持的基礎(chǔ)上,，對潛在風(fēng)險較大的“影子銀行”業(yè)務(wù)的監(jiān)管也在加強(qiáng),。4月份，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》發(fā)布,；7月份,，《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》落地，增強(qiáng)了《指導(dǎo)意見》的可操作性,。隨著監(jiān)管趨嚴(yán),，“影子銀行”業(yè)務(wù)增速明顯放緩。前三季度,，委托貸款,、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票共減少2.3萬億元，比上年同期多減5.24萬億元,。

　　今年,，受美元走強(qiáng)、中美經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響,，金融市場的波動較為明顯,，尤其是人民幣匯率漲跌幅度不小。面對外匯市場的短期波動和羊群效應(yīng),，我國應(yīng)對的工具和措施日益豐富,。11月7日，央行在香港發(fā)行央票,；8月3日,，央行將外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率上調(diào)至20%，加大做空人民幣的成本,；8月24日,，逆周期因子重啟,，有效維護(hù)了外匯市場和人民幣匯率的基本穩(wěn)定。今年以來,，人民幣對美元下跌了5.8%左右,，這與英鎊對美元5.6%的跌幅、歐元對美元5.7%的跌幅沒有太大差別,。

　　“相對其他發(fā)展中國家的貨幣,，如印度、南非,、土耳其,、巴西等國貨幣，我們也是比較穩(wěn)定的,�,！币拙V表示，我們有充分的經(jīng)驗,、工具和充足的外匯儲備,，有基礎(chǔ)、有信心,、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

　　防范化解地方債風(fēng)險在今年也被高度重視，其中一項措施就是限額管理,。對于今年的地方債發(fā)行,，財政部此前表示，地方政府債券發(fā)行進(jìn)展順利,，發(fā)行規(guī)模嚴(yán)格控制在全國人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi),。此外，對于違法違規(guī)舉債行為,，有關(guān)部門始終保持高壓態(tài)勢,。今年以來，財政部多次通報了有關(guān)部門以及各地問責(zé)處理違法違規(guī)舉債問題的情況,，被問責(zé)的主體包括地方政府官員,、融資平臺負(fù)責(zé)人、金融機(jī)構(gòu),、中介機(jī)構(gòu)等,。

　　“杠桿率高依然是我國金融風(fēng)險的源頭，去杠桿依然是我國防范和化解金融風(fēng)險的主要任務(wù),�,！眹�家金融與發(fā)展實驗室理事長、中國社會科學(xué)院學(xué)部委員李揚(yáng)表示,，前一段時間談到“穩(wěn)杠桿”,，很多人誤以為“去杠桿”沒了,，要“加杠桿”了。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出結(jié)構(gòu)性去杠桿,，就是說哪些領(lǐng)域,、哪些部門的問題最突出就先解決，而不是籠而統(tǒng)之地去杠桿,，這是一個明確的方向,。

　　“打好防范和化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn),，要堅持‘結(jié)構(gòu)性去杠桿’的基本思路,。”李揚(yáng)認(rèn)為,，杠桿率高這個源頭不解決,，我們的金融發(fā)展就不能恢復(fù)到一個健康的路徑上來。所以,，去杠桿是長期任務(wù),。

　　“去杠桿首先是穩(wěn)杠桿�,！比珖�政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任劉世錦12月22日在2018中國債券論壇上表示,，結(jié)構(gòu)性去杠桿首先是要穩(wěn)杠桿，再適當(dāng)?shù)厝ジ軛U,，使杠桿率達(dá)到一個比較合適的水平,。

　　劉世錦認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)由10%左右的高速增長轉(zhuǎn)向未來的中速增長的過程中,，會經(jīng)歷3組結(jié)構(gòu)性的變化,，即需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的變化,。在需求和供給結(jié)構(gòu)變化后,，整個金融結(jié)構(gòu)必須發(fā)生收縮，這就需要去杠桿,。

　　對于下一步防風(fēng)險,、去杠桿的重點，劉世錦表示,，中國杠桿率之所以比較高,，背后有一系列體制機(jī)制的問題。這些問題如果不解決,，要么杠桿率降不下來,，要么降的同時會出現(xiàn)問題。因此,，要扭轉(zhuǎn)當(dāng)前政績評價體系,，要解決地方政府和國有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題,，還要解決民營企業(yè)融資難融資貴等問題。

　　“打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn),，處理好穩(wěn)增長與去杠桿,、強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線,�,！睂τ谙乱浑A段的主要政策思路，中國人民銀行在《2018年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中提出,，將充分發(fā)揮金融委辦公室作用,，加強(qiáng)部門間協(xié)調(diào)配合，明確時間表,、路線圖,、優(yōu)先序，把握好工作節(jié)奏和力度,，爭取通過3年時間的努力,，金融結(jié)構(gòu)適應(yīng)性提高，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力明顯增強(qiáng),，金融工作法治化水平明顯提升,，硬約束制度建設(shè)全面加強(qiáng)，系統(tǒng)性風(fēng)險得到有效防控,，為全面建成小康社會創(chuàng)造良好的金融環(huán)境,。（經(jīng)濟(jì)日報·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳果靜）