“一帶一路”倡議從提出到落地,，取得了豐碩成果，成為我國參與全球開放合作,、促進全球共同發(fā)展的全球公共產(chǎn)品,，也為人民幣國際化開啟了全新格局,，帶來了難得的歷史機遇。日前,，中國銀行研究院發(fā)布最新研究報告指出,，近7年，“一帶一路”區(qū)域人民幣使用率逐步提高,，貨幣合作不斷深化,，基礎設施日趨完善。然而,，該區(qū)域政經(jīng)形勢復雜多樣,，相關制度與市場建設尚不“成熟”，人民幣使用依然面臨一些障礙,。未來,，“一帶一路”建設與人民幣國際化良性互動發(fā)展，需要構(gòu)建以商業(yè)性為主,、政策性為輔的可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu),。

　　接納度和使用率不斷提高

　　“7年來，‘一帶一路’區(qū)域人民幣接納度和使用率不斷提高,�,！眻蟾孀珜懭酥�一、中國銀行研究院研究員趙雪情表示,，這表現(xiàn)在幾個方面,，包括人民幣與“一帶一路”貨幣外匯交易取得突出進展、人民幣成為區(qū)域重要儲備貨幣選項之一和人民幣清算網(wǎng)絡與銀行布局不斷拓展等,。

　　報告顯示,，2019年我國與“一帶一路”相關國家辦理人民幣跨境收付金額超過2.73萬億元，同比增長32%,，較3年前提高逾1倍,，在同期人民幣跨境收付總額中占比達13.9%。其中,，貨物貿(mào)易收付金額7325億元,，直接投資收付金額2524億元。

　　值得注意的是,，隨著“一帶一路”經(jīng)貿(mào)往來更加密切,，人民幣對相關國家貨幣外匯交易不斷增加。在全國銀行間外匯市場上,，人民幣實現(xiàn)對9種相關國家貨幣直盤交易,，包括阿聯(lián)酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林,、波蘭茲羅提、土耳其里拉,、泰銖,、新加坡元、馬來西亞林吉特以及俄羅斯盧布,；在銀行間區(qū)域交易市場,，我國分別在新疆、內(nèi)蒙古,、廣西啟動人民幣對哈薩克斯坦堅戈,、蒙古圖格里克、柬埔寨瑞爾的外匯交易,，對降低企業(yè)交易成本和匯率風險,、增進區(qū)域經(jīng)貿(mào)往來具有積極意義。2019年,，人民幣對“一帶一路”相關國家貨幣外匯交易規(guī)模達2042億元,，同比增長43%。但相較于美元,、歐元和港元,，“一帶一路”相關國家貨幣在我國人民幣即期外匯交易中仍處于極低比例，2019年和2020年上半年交易份額分別為0.37%和0.30%,。

　　與此同時,，隨著“一帶一路”建設不斷推進及人民幣國際化發(fā)展，我國先后與相關21個國家貨幣當局建立了雙邊本幣互換安排,，東盟“10+3”考慮將人民幣納入清邁協(xié)議安排,，人民幣開始顯現(xiàn)區(qū)域儲備貨幣特征。馬來西亞,、白俄羅斯,、柬埔寨、菲律賓,、沙特阿拉伯等相關國家均已將人民幣納入外匯儲備,，俄羅斯在“去美元化”背景下甚至將人民幣儲備份額提升至15%左右。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù),，截至2020年一季度,，全球人民幣儲備規(guī)模達2214.8億美元，占國際儲備總額的2.02%,，創(chuàng)歷史最高水平,。

　　不僅如此，當前“一帶一路”相關8個國家已建立人民幣清算安排，人民幣跨境支付系統(tǒng)覆蓋相關60多個國家和地區(qū),。中資商業(yè)銀行成為“一帶一路”人民幣推廣使用的主力軍,。截至2019年末，共有11家中資銀行在29個“一帶一路”相關國家設立了79家一級分支機構(gòu),。以中國銀行為例,，截至2019年末累計跟進重大項目超過600個，相關機構(gòu)全年辦理人民幣清算量超過4萬億元,。此外,，匯豐、花旗,、渣打等外資銀行也看好“一帶一路”前景與人民幣業(yè)務,，加大了資源投入與金融合作力度。

　　結(jié)出豐碩果實尚存諸多挑戰(zhàn)

　　近年來人民幣在“一帶一路”相關國家落地,、生根,、成長，結(jié)出了豐碩果實,，但也存在諸多挑戰(zhàn),。特別是在新冠肺炎疫情沖擊下，區(qū)域環(huán)境更加復雜多變,，國際貨幣競爭日趨激烈,，金融市場劇烈震蕩，“一帶一路”建設及人民幣使用均受到?jīng)_擊,。

　　報告認為,，挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在4個方面。一是政經(jīng)環(huán)境復雜多變,、風險交織,；二是金融體系欠發(fā)達，存在雙重脆弱性,；三是外匯管制嚴格并存在較強的貨幣慣性,；四是成熟完整的人民幣使用體系尚未形成。

　　趙雪情表示,，“一帶一路”相關國家金融體系處于發(fā)展之中,，金融市場的廣度和深度有限，資本實力相對較弱,，高度依賴外資,，存在雙重脆弱性。從內(nèi)部來看,，表現(xiàn)為“高杠桿+外資化”,。過去10年,，“一帶一路”等新興市場債務持續(xù)增長至71.1萬億美元，杠桿率達219.7%,，創(chuàng)歷史新高,。西方資金持續(xù)滲透深耕，在匈牙利,、印尼等國政府債務以及權(quán)益資產(chǎn)中占有較高比重,。從外部來看，表現(xiàn)為“高外債+赤字化”,。一些新興市場存在不同程度的國際收支失衡問題，如烏克蘭經(jīng)常項目赤字規(guī)模占GDP比重達3.2%,。為了保障國際支付,，支撐經(jīng)濟發(fā)展，新興市場大量舉借外債,，其中美元融資占比超過80%,。在新冠肺炎疫情沖擊下，“一帶一路”新興市場金融脆弱性進一步暴露并加劇,，引發(fā)資本外流,、市場震蕩和債務風險上升，致使“一帶一路”建設可能放緩,，危害人民幣存量業(yè)務安全和增量業(yè)務可持續(xù)性,。

　　此外，報告指出,，從跨境使用來看,，相較于西方發(fā)達經(jīng)濟體，“一帶一路”相關國家企業(yè)和金融機構(gòu)并未充分進入我國金融市場,。截至2019年末,，僅有23個國家的48家銀行在華設立了機構(gòu)。

　　構(gòu)建可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu)

　　報告指出,，“一帶一路”建設與人民幣國際化相輔相成,。未來，二者深化互動發(fā)展,，需要構(gòu)建以商業(yè)性為主,、政策性為輔的可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu)。

　　首先,，加強頂層設計與政策攻關,，為“一帶一路”人民幣使用搭橋鋪路�,！澳壳�,，我國僅與越南、老撾等9個相關國家簽署了雙邊本幣結(jié)算協(xié)議。下一步,，我國應加強政策攻關,，深化區(qū)域貨幣合作，著力降低甚至破除相關國家外匯管制障礙,�,！壁w雪情說。

　　數(shù)據(jù)顯示,，2013年至2019年,，我國對“一帶一路”相關國家貿(mào)易累計超過7.8萬億美元，約占我國外貿(mào)總額三成,，2020年上半年東盟取代歐盟成為我國第一大貿(mào)易伙伴,。報告認為，隨著我國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展,，與“一帶一路”相關國家經(jīng)貿(mào)往來與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更加緊密,，人民幣區(qū)域使用將逐步深化、水到渠成,。

　　其次,，要推動經(jīng)常項目人民幣計價結(jié)算，逐步改造實需業(yè)務幣種結(jié)構(gòu),。在經(jīng)常項下推進人民幣跨境使用,，充分發(fā)揮人民幣國際化在服務實體經(jīng)濟、促進貿(mào)易投資便利化領域的積極作用,。對于我國擁有技術(shù)與市場優(yōu)勢的行業(yè),，鼓勵中資企業(yè)憑借定價權(quán)優(yōu)勢，在經(jīng)營與交易中更多使用人民幣,。

　　第三,，要打造商業(yè)性投融資體系，推動人民幣在岸,、離岸市場良性互動發(fā)展,。根據(jù)路孚特BRI統(tǒng)計，截至2020年一季度末,，已規(guī)劃或在建“一帶一路”項目共計3164個,，其中1574個為中國參與項目，總金額達2.1萬億美元,。中短期內(nèi),，以美元為主的金融交易格局仍將持續(xù)，人民幣區(qū)域使用不可急于求成,。政策性資金可以發(fā)揮撬動功能,，主要運用于主權(quán)擔保型長期融資,、公共性基礎設施融資，以及低現(xiàn)金流返還類項目融資,。

　　人民幣投融資應講求安全性,、商業(yè)性與可持續(xù)性�,！爸挥猩虡I(yè)金融充當主力軍,，遵循市場化規(guī)則，才能切實降低國別風險和信用風險,，獲得合理收益,。”趙雪情表示,，創(chuàng)新投融資模式,，穩(wěn)步推進境內(nèi)債券市場開放與相關離岸人民幣市場建設協(xié)同發(fā)展，有效動員長期資金參與“一帶一路”建設,。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 錢箐旎）