近年來，國內(nèi)一系列信用債違約事件,，反映出我國評級行業(yè)存在評級虛高,、區(qū)分度不足、事前預警功能弱等問題,，制約了我國債券市場的高質(zhì)量發(fā)展,。強化信用評級行業(yè)監(jiān)管，有助于推動行業(yè)良性競爭,，引導行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向注重評級質(zhì)量,，提升評級技術和信用區(qū)分度，為投資人提供可靠的決策依據(jù),，促進評級行業(yè)健康發(fā)展,。

　　近期，針對信用評級行業(yè)的監(jiān)管措施密集出臺,。

　　12月17日,，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關于公布2019年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價結(jié)果的通知》，明確對于存在不誠信,、不專業(yè)行為的主承銷商和信用評級機構(gòu),，將記入企業(yè)債券中介機構(gòu)信用檔案,。12月11日，中國人民銀行組織召開信用評級行業(yè)發(fā)展座談會,，研究討論了進一步規(guī)范發(fā)展我國信用評級行業(yè)的措施,。此前，中國證券業(yè)協(xié)會與中國銀行間市場交易商協(xié)會在聯(lián)合通報中指出,，個別評級機構(gòu)存在風險隱患,，并已約談部分機構(gòu),。

　　針對信用評級行業(yè)的監(jiān)管措施為何密集出臺,？這傳遞了怎樣的信號？

　　評級虛高引發(fā)監(jiān)管關注

　　近期,，債券市場多起風險事件引發(fā)了監(jiān)管對于信用評級行業(yè)問題的關注,。

　　12月11日，中國人民銀行副行長潘功勝在信用評級行業(yè)發(fā)展座談會上說,，信用評級是債券市場的重要基礎性制度安排,，關系到資本市場健康發(fā)展大局。近年來,，我國評級行業(yè)在統(tǒng)一規(guī)則,、完善監(jiān)管、對外開放等方面取得長足進步,，但也存在評級虛高,、區(qū)分度不足、事前預警功能弱等問題,，制約了我國債券市場的高質(zhì)量發(fā)展,。

　　華創(chuàng)證券報告指出，從主體信用等級來看,，中國的信用債主體信用級別基本位于高級別區(qū),。高信用級別主體指信用級別為AAA、AA+和AA的主體,，這類主體的信用債存續(xù)金額占了市場總存續(xù)金額的96.27%,，發(fā)債主體信用級別分化程度較小。

　　11月30日,，中國證券業(yè)協(xié)會與中國銀行間市場交易商協(xié)會對三季度債券市場信用評級機構(gòu)業(yè)務運行及合規(guī)情況發(fā)布通報,。通報顯示，個別評級機構(gòu)對發(fā)行人主體級別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平,，存在評級虛高等風險隱患,。同時，部分機構(gòu)還存在事前預警功能弱等問題,。

　　在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來,，評級行業(yè)迫切需要統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則,，健全行業(yè)制度規(guī)范，強化市場紀律,，對于違法違規(guī)行為加大懲處力度,。強化信用評級行業(yè)監(jiān)管有助于推動行業(yè)良性競爭，將引導行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向注重評級質(zhì)量,，提升評級技術和信用區(qū)分度,，為投資人提供可靠的決策依據(jù)。

　　行業(yè)短板制約債市發(fā)展

　　近年來,，國內(nèi)一系列信用債違約事件,，反映出國內(nèi)整體信用評級質(zhì)量不高，難以為投資者提供可靠投資決策的現(xiàn)狀,，這一短板也阻礙了債券市場高速發(fā)展,。

　　截至11月份，境外機構(gòu)投資者已經(jīng)連續(xù)24個月增持中國債券,。外資投資中國債券,，主要聚焦在國債、政策性債券等,，對于信用債的配置并不積極,，原因之一就在于對信用債市場“看不明白”，對信用評級心存疑慮,。

　　隨著金融對外開放步伐加快,，信用評級行業(yè)已經(jīng)全面向外資開放。目前,，國際三大評級機構(gòu)均已在境內(nèi)設立法律實體,。其中，美國惠譽評級公司在我國境內(nèi)設立的惠譽博華信用評級有限公司,，以及美國標普全球公司在北京設立的標普信用評級（中國）有限公司已完成人民銀行備案,。評級行業(yè)的開放也意味著未來發(fā)展將面臨內(nèi)外雙重挑戰(zhàn)。

　　為建立健全統(tǒng)一監(jiān)管的制度框架,，去年11月份,，人民銀行、國家發(fā)展改革委,、財政部,、證監(jiān)會已發(fā)布《信用評級業(yè)管理暫行辦法》，明確了行業(yè)規(guī)范發(fā)展的政策導向,，同時與國際評級監(jiān)管準則在加強外部監(jiān)管,、提高市場透明度、促進行業(yè)競爭,、強化責任追究等方面相銜接,。

　　潘功勝表示,，人民銀行將會同相關部門共同加強債券市場評級行業(yè)監(jiān)督管理，強化市場紀律,，推動我國評級技術進步,，提高評級質(zhì)量，提升信用等級區(qū)分度,，進一步推動評級監(jiān)管統(tǒng)一,，真正發(fā)揮評級機構(gòu)債券市場“看門人”作用，促進評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展,。

　　“對評級業(yè)強化監(jiān)管,、提升評級機構(gòu)公信力，意味著國內(nèi)風險定價合理,，信用債投資吸引力也會不斷增強,�,！敝苊�華認為,，信用評級是國內(nèi)債券市場不可替代的基礎性制度之一，評級業(yè)的監(jiān)管短板加快補齊也有助于推動債券市場對外開放,。

　　加強評級機構(gòu)自身建設

　　潘功勝表示,，評級行業(yè)應認真總結(jié)經(jīng)驗教訓，堅持職業(yè)操守,，勤勉盡責,，努力提高評級能力，提升評級質(zhì)量,。監(jiān)管機構(gòu),、發(fā)行人、投資人等各方應各盡其責,，共同推動我國評級行業(yè)健康發(fā)展,。

　　如何發(fā)揮評級機構(gòu)債券市場“看門人”作用？周茂華認為,，應從3個方面著手：一是加快健全和完善行業(yè)統(tǒng)一規(guī)則,、統(tǒng)一監(jiān)管制度，強化行業(yè)監(jiān)管,，減少監(jiān)管套利和監(jiān)管盲區(qū),，提升監(jiān)管效率；二是評級機構(gòu)需要加快補齊公司治理短板,，加強行業(yè)自律和市場約束,，堅持職業(yè)操守，嚴把信用評級各個流程,，壓實各主體責任,，逐步提升信用評級服務質(zhì)量,；三是進一步推動信用評級行業(yè)對內(nèi)和對外開放，允許符合條件的民營評級機構(gòu)和國際機構(gòu)參與國內(nèi)市場,，共同營造一個良性競爭的市場環(huán)境,，同時，鼓勵國內(nèi)有條件的評級機構(gòu)積極參與國際市場開拓,。

　　同時,，多位業(yè)內(nèi)人士呼吁，進一步構(gòu)建以市場化評價約束為基礎的優(yōu)勝劣汰機制,，加大評級行業(yè)動態(tài)信息披露,，優(yōu)化以評級質(zhì)量為導向的市場化評價，突出投資人話語權(quán),，引導作為“信用中的信用”的評級行業(yè)逐步構(gòu)建起獨立,、客觀、公正,、誠信的行業(yè)文化,，營造風清氣正的行業(yè)環(huán)境。

　　對評級機構(gòu)自身而言,，業(yè)內(nèi)人士認為,，在市場風險防范意識和需求不斷增強的情況下，評級機構(gòu)自身更需苦練內(nèi)功,，持續(xù)改善評級質(zhì)量,。一是不斷完善技術體系、升級評級模型,、豐富數(shù)據(jù)積累,，鼓勵、引導評級機構(gòu)加強對于金融科技等先進技術的投入與應用,，促進信用風險預警能力提升,。二是不斷加強人才培養(yǎng)，完善梯隊建設,。針對人員流動性大,、人才斷檔等問題，進一步建立完善合理高效的激勵機制,，形成有效的經(jīng)驗沉淀與知識傳承體系,，提升評級隊伍的穩(wěn)定性。三是推動完善內(nèi)控管理機制,。從利益沖突防范,、標準化評級作業(yè)流程、評級結(jié)果出具,、合規(guī)監(jiān)督檢查等多個環(huán)節(jié)強化評級機構(gòu)自身內(nèi)部建設,，確保評級業(yè)務的獨立性與合規(guī)性,，提升風險揭示效果。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）