主持人孫華：日前提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議審議的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要（草案）》提出，實(shí)施制造業(yè)降本減負(fù)行動(dòng),。其中包括“降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本”“擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款,、信用貸款規(guī)模”“推動(dòng)股權(quán)投資,、債券融資等向制造業(yè)傾斜”等,，今日本報(bào)記者采訪(fǎng)專(zhuān)家學(xué)者,，圍繞上述三方面內(nèi)容進(jìn)行分析解讀，探討如何為制造業(yè)減負(fù)“做加法”,。

　　本報(bào)記者 昌校宇 包興安 劉 琪

　　制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)。近期提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議審議的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要（草案）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“十四五”規(guī)劃綱要草案）明確提出,，實(shí)施制造業(yè)降本減負(fù)行動(dòng),。其中包括“降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本”“擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、信用貸款規(guī)�,！薄巴苿�(dòng)股權(quán)投資,、債券融資等向制造業(yè)傾斜”等。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，制造業(yè)降本減負(fù),，有助于推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整步伐，實(shí)現(xiàn)“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,。其中,，資本市場(chǎng)尤其是上市公司，既是踐行者,，也是受益人,。

　　逾2700家A股制造業(yè)公司

　　有望受益

　　“從2015年開(kāi)始，公司每年的研發(fā)費(fèi)用投入以40%的比例逐年遞增,。五年來(lái),，研發(fā)費(fèi)用總投入合計(jì)2000萬(wàn)元。享受的加計(jì)扣除研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1175萬(wàn)元,�,！鄙虾＠蕛|功能材料有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“朗億公司”）是一家專(zhuān)注于高性能助劑、母粒及功能復(fù)合材料的研發(fā),、生產(chǎn)和制造的高新技術(shù)企業(yè),，研發(fā)投入一直是公司最大的成本支出。該公司財(cái)務(wù)人員潘虹給《證券日?qǐng)?bào)》記者算了一筆賬,。

　　減稅降費(fèi)的落袋既減輕了企業(yè)資金壓力,，也激發(fā)了企業(yè)研發(fā)投入的意愿�,！肮�司自成立以��(lái),，視技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展根本，每年將10%以上營(yíng)業(yè)額投入研發(fā)以保持產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先,�,！崩蕛|公司法定代表人唐曉峰表示，自2014年起公司連續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),。受益于“高新”標(biāo)簽,，又享受高新技術(shù)企業(yè)15%稅率的優(yōu)惠政策,，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)逐年攀升，2020年全年收入達(dá)3400萬(wàn)元,，高新產(chǎn)品收入占比提升至95%,。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，“十三五”時(shí)期,，我國(guó)累計(jì)減稅降費(fèi)規(guī)模超過(guò)7.6萬(wàn)億元,，特別是2020年新增減稅降費(fèi)規(guī)模超過(guò)2.6萬(wàn)億元。制造業(yè)等行業(yè)受益頗豐,，大大減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān),，增加了效益。

　　“十四五”時(shí)期,，我國(guó)將更加重視對(duì)制造業(yè)減負(fù),。“十四五”規(guī)劃綱要草案提出,，“強(qiáng)化要素保障和高效服務(wù),，鞏固拓展減稅降費(fèi)成果，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,，提升制造業(yè)根植性和競(jìng)爭(zhēng)力”,。

　　中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效管理專(zhuān)委會(huì)副主任委員張依群對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“十四五”時(shí)期,，為制造業(yè)降本減負(fù)是整個(gè)企業(yè)和社會(huì)降本減負(fù)中的最重要一環(huán),，實(shí)質(zhì)是對(duì)所有經(jīng)濟(jì)實(shí)體減負(fù),，其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的引領(lǐng)帶動(dòng)作用明顯。一方面，鞏固已有減稅降費(fèi)政策實(shí)施成果,，保證稅費(fèi)負(fù)擔(dān)不反彈,、效果可持續(xù),、發(fā)展可預(yù)見(jiàn),。另一方面，要以鼓勵(lì)制造業(yè)全面發(fā)展提升為目標(biāo)推進(jìn)整體稅制改革,，重點(diǎn)是改進(jìn)制造業(yè)的增值稅,、所得稅、消費(fèi)稅的征稅方式,、稅制結(jié)構(gòu),、稅率設(shè)計(jì)，讓降本減負(fù)成為鼓勵(lì)科技研發(fā)的“強(qiáng)心劑”和“催化劑”,。

　　粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng),、首席宏觀(guān)分析師羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，制造業(yè)降本減負(fù)行動(dòng)應(yīng)該從稅收,、社保,、水電能源,、土地和其他制度性交易成本等多方面考慮。一是仍要持續(xù)優(yōu)化和落實(shí)對(duì)制造業(yè)的減稅,，主要應(yīng)通過(guò)研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除,、考慮適度降低制造業(yè)的企業(yè)所得稅稅率；二是適度繼續(xù)降低社保繳費(fèi)率,，同時(shí)增加國(guó)企利潤(rùn)上繳補(bǔ)充社保,；三是水電能源和土地能成本需要改革，改革壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)并引入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),，降低能源成本，在地價(jià)持續(xù)上升的城市增加土地供應(yīng),，穩(wěn)定地價(jià),；四是改革政府職能，改善營(yíng)商環(huán)境,，將制度性交易成本降至最低,。

　　今年李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告時(shí)提出了一系列具體減稅政策的新舉措，其中在制造業(yè)方面提出“延續(xù)執(zhí)行企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除75%政策,，將制造業(yè)企業(yè)加計(jì)扣除比例提高到100%,，用稅收優(yōu)惠機(jī)制激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，著力推動(dòng)企業(yè)以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展,�,！�

　　“這對(duì)我們而言，真是一個(gè)重大好消息,�,！迸撕绫硎荆�公��2020年發(fā)生研發(fā)費(fèi)用732萬(wàn)元,，按照目前的政策,，可以加計(jì)扣除549萬(wàn)元的費(fèi)用。公司在研發(fā)上的投入將更有動(dòng)力,，2021年公司預(yù)計(jì)投入研發(fā)費(fèi)800多萬(wàn)元,，按照扣除比例提高的新規(guī)定測(cè)算，在原來(lái)75%的基礎(chǔ)上,，可再多扣除費(fèi)用200萬(wàn)元左右,，可以進(jìn)一步減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　“面對(duì)稅收政策的利好,，公司將繼續(xù)以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展,，乘著政策東風(fēng)，堅(jiān)定發(fā)展步伐,�,！碧茣苑灞硎�,，“我們將進(jìn)一步加大研發(fā)投入，以創(chuàng)新提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力,，力爭(zhēng)今年在國(guó)內(nèi),、國(guó)際的銷(xiāo)售取得新突破�,！�

　　值得一提的是,，近年來(lái)，在鼓勵(lì)科技創(chuàng)新,、減稅降費(fèi)等政策的推動(dòng)下,，A股上市公司研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至今年3月10日,，A股市場(chǎng)共有4210家上市公司，其中有2701家屬于制造業(yè),，占比64.2%,。上述制造業(yè)公司2019年的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為5075.71億元，同比增長(zhǎng)17.75%,。此外,，已披露的2020年年報(bào)顯示，有91家制造業(yè)公司披露研發(fā)費(fèi)用,，合計(jì)為138.8億元,，同比增長(zhǎng)9.74%。

　　張依群表示,，制造企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策加碼，對(duì)企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)投入減輕稅收負(fù)擔(dān)帶來(lái)較大利好,，讓更多制造企業(yè)有更多資金增加技術(shù)研發(fā)投入,，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品運(yùn)用新技術(shù),，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從而催生新業(yè)態(tài),、激發(fā)新動(dòng)能,、帶動(dòng)新消費(fèi)，推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整步伐,，實(shí)現(xiàn)“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,。

　　政府工作報(bào)告提出

　　提高制造業(yè)貸款比重

　　支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,，特別是加大高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期融資,，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)之一。繼2020年的政府工作報(bào)告提出“大幅增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款”后,，今年國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時(shí)再次強(qiáng)調(diào),，“提高制造業(yè)貸款比重”。而“十四五”規(guī)劃綱要草案也明確,，“擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、信用貸款規(guī)�,！�,。

　　近年來(lái)，監(jiān)管層持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)的信貸支持,。銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤在1月份國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示,，銀保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善制度舉措，重點(diǎn)是推進(jìn)政策的落實(shí),，關(guān)鍵是分類(lèi)施策。其中,，對(duì)先進(jìn)制造業(yè),、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控的民營(yíng)科技型企業(yè)，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大幅增加中長(zhǎng)期資金支持,。

　　工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌在2020也曾介紹說(shuō),，將著力發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金作用，引導(dǎo)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金,、中小企業(yè)基金和先進(jìn)制造業(yè)投資基金等投資運(yùn)作配合產(chǎn)業(yè),、財(cái)稅、金融等政策，加強(qiáng)投貸聯(lián)動(dòng),，推動(dòng)降低企業(yè)融資成本,，為制造業(yè)重點(diǎn)企業(yè)提供長(zhǎng)期資金支持。

　　為激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款投放,，央行在宏觀(guān)審慎評(píng)估（MPA）中增設(shè)制造業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)指標(biāo)并提高考核權(quán)重,，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的考核力度,。另外，央行貨幣政策委員會(huì)2020年第四季度例會(huì)也強(qiáng)調(diào),，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款,。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,，我國(guó)制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展亟須科技創(chuàng)新。實(shí)質(zhì)性,、突破性甚或顛覆性的科技創(chuàng)新絕非一日之功，發(fā)明專(zhuān)利需要中長(zhǎng)期資本的大力支持,。部分創(chuàng)新企業(yè)缺乏抵押物和擔(dān)保人,，需要信用貸款的支持。因此,，擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款,、信用貸款規(guī)模對(duì)于制造業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展意義重大。

　　銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在近期國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹,，2020年全年新增制造業(yè)貸款2.2萬(wàn)億元,，超過(guò)前5年總和。另?yè)?jù)央行發(fā)布的2020年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示,，我國(guó)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款較快增長(zhǎng),。截至2020年末，我國(guó)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速為35.2%,，連續(xù)14個(gè)月上升,。

　　對(duì)于如何從產(chǎn)品、利率等方面創(chuàng)新支持制造業(yè)發(fā)展，田利輝認(rèn)為,，金融業(yè)需要進(jìn)行制度創(chuàng)新和工具創(chuàng)新,，不斷開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品,、持續(xù)優(yōu)化融資成本,，支持中國(guó)制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展,。譬如，我國(guó)可以開(kāi)展分行業(yè)的利率引導(dǎo),，進(jìn)行精準(zhǔn)施策,。又如，我國(guó)可以在貸款產(chǎn)品上進(jìn)行多期限設(shè)定,，實(shí)現(xiàn)彈性信貸管理,。

　　同時(shí)，田利輝表示,，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的根本所在是市場(chǎng)合理競(jìng)爭(zhēng)和營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化,。我國(guó)需要繼續(xù)落實(shí)“放管服”，建設(shè)市場(chǎng)化,、法治化、國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境,。實(shí)現(xiàn)資本有序流動(dòng),，能夠有效降低制造業(yè)企業(yè)融資成本,。優(yōu)化企業(yè)營(yíng)商環(huán)境,，降低企業(yè)稅費(fèi)，提升企業(yè)家信心,，能夠有效推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。

　　股債融資被納入“行動(dòng)”

　　落實(shí)政策還需多方合力

　　“制造業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱,，也是富民強(qiáng)國(guó)之本,，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行起著重要作用,。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng),，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)的資金支持作用,。

　　今年全國(guó)兩會(huì)期間,，頂層設(shè)計(jì)再次“點(diǎn)名”制造業(yè),�,！笆�四五”��(guī)劃綱要草案提出，“推動(dòng)股權(quán)投資,、債券融資等向制造業(yè)傾斜”。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,，中國(guó)制造業(yè)的外源融資渠道主要是銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資,，此外還有信用證,、融資租賃、提供擔(dān)保,、銀行承兌匯票等渠道,。從幾大類(lèi)融資渠道和融資現(xiàn)狀來(lái)看，制造業(yè)涵蓋范圍廣泛,、融資總量大,，銀行貸款占融資總量比例比較穩(wěn)定，但股權(quán)融資近年來(lái)增速明顯提升,，債券融資和其他融資也是可選項(xiàng),。

　　中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,，推動(dòng)股權(quán)和債券融資,，實(shí)際上是推動(dòng)直接融資替代間接融資的方式之一，因?yàn)楣蓹?quán)和債券都是直接融資,，直接融資向制造業(yè)傾斜,，可以通過(guò)在上市標(biāo)準(zhǔn)上給予制造企業(yè)更多包容性來(lái)推進(jìn),，如有針對(duì)性地取消上市企業(yè)凈利潤(rùn)門(mén)檻并改為將營(yíng)收規(guī)模作為上市標(biāo)準(zhǔn)，再如放寬債券發(fā)行總額度占總資產(chǎn)的占比,，這些政策都能夠很好地降低融資門(mén)檻,，讓制造業(yè)主體更便捷地從資本市場(chǎng)獲得發(fā)展資金。

　　常春林認(rèn)為,，在多層次資本市場(chǎng)中,，鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身定位選擇板塊上市融資，包括支持優(yōu)質(zhì)成熟期的制造業(yè)企業(yè)在主板上市,，鼓勵(lì)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板上市，倡導(dǎo)中小企業(yè)在新三板掛牌,。不同發(fā)展階段,、不同類(lèi)型的制造業(yè)企業(yè)可以到不同板塊上市，進(jìn)行股權(quán)融資,，體現(xiàn)了上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的包容性,。

　　“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革,，新三板市場(chǎng)進(jìn)行全面深化改革,，目前均已取得一定成績(jī)�,！背４毫终J(rèn)為,。數(shù)據(jù)顯示，2020年,，制造業(yè)IPO融資規(guī)模達(dá)3386.22億元,，同比增長(zhǎng)166.92%；增發(fā)融資規(guī)模達(dá)5025.97億元,，同比增長(zhǎng)33.49%,。常春林表示，“融資渠道進(jìn)一步拓寬,，直接融資空間進(jìn)一步加大,，有利于提振制造業(yè)企業(yè)信心,，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”,。

　　談及未來(lái)在推動(dòng)股權(quán)投資、債券融資等向制造業(yè)傾斜方面還需如何發(fā)力,？陳靂表示,，為進(jìn)一步支持制造業(yè)融資，各地政府可牽頭上市企業(yè),、金融機(jī)構(gòu)和投融資公司等設(shè)立制造業(yè)特色股權(quán)投資基金,，發(fā)展先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè),，支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；此外,，地方政府可以支持優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大債券融資規(guī)模,，借助多層次資本市場(chǎng)，提高融資能力,。

　　常春林建議,，在股權(quán)投資方面，建立并完善制造業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)上市融資政策,，提高制造業(yè)企業(yè)直接融資比例,，并引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)制造業(yè)進(jìn)行投資,；在債券融資方面,，設(shè)計(jì)符合制造業(yè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的債券品種，并鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn),，選擇多種債券工具,，降低融資成本。

　　此外,，盤(pán)和林認(rèn)為,，要支持制造業(yè)企業(yè)上市，更要通過(guò)提升制造業(yè)上市公司質(zhì)量讓投資人相信,，制造業(yè)是投資盈利的主方向之一,，借此形成長(zhǎng)效機(jī)制，為制造業(yè)長(zhǎng)期提供融資支持,。(證券日?qǐng)?bào))