上周，美聯(lián)儲突然提高“準(zhǔn)備加快加息步伐”的調(diào)門,，令市場驚懼,。

　　3月7日,，美聯(lián)儲主席鮑威爾在出席美國國會參議院聽證會時稱,，如果所有數(shù)據(jù)都指向有必要加快緊縮措施，“那么美聯(lián)儲將準(zhǔn)備加快加息步伐”,。這番表態(tài)迅速提升了對美聯(lián)儲重新擴大加息幅度的預(yù)期,，市場預(yù)期利率峰值接近6%，美國股市和國債市場也出現(xiàn)大幅震蕩,。

　　3月8日,，就在美聯(lián)儲發(fā)聲第二天，美國硅谷銀行爆出約18億美元稅后損失的利空消息,，該利空迅速發(fā)酵,，不到48小時,，硅谷銀行就被監(jiān)管機構(gòu)清算而正式倒閉,。雖然美聯(lián)儲強調(diào)“美國銀行體系流動性充足，美國金融體系具有彈性”,，然而美國市場卻認為硅谷銀行是“美聯(lián)儲加息過高過快的犧牲品”,，“美聯(lián)儲加息引發(fā)的連鎖反應(yīng)不會就此結(jié)束”。

　　2022年3月至今,，美聯(lián)儲已連續(xù)8次加息,，其中連續(xù)4次加息幅度達到75個基點。去年年底以來,，美聯(lián)儲一度放慢步伐,，在最近兩次貨幣政策會議上調(diào)降加息幅度。不過,，在經(jīng)過數(shù)據(jù)權(quán)重調(diào)整,、高官頻頻吹風(fēng)等操作后，美聯(lián)儲近期又開始強化加息預(yù)期,。這種時緊時松的反復(fù)加劇了市場機構(gòu)對美國經(jīng)濟突破臨界點加速下行的憂慮,。分析認為，一些因素致美國政策基調(diào)不穩(wěn),，而作為全球最大經(jīng)濟體,，美國政策基調(diào)“搖擺”對世界經(jīng)濟增長帶來嚴(yán)重擾動。

　　一方面,，政策目標(biāo)在抑制通脹和避免衰退之間猶豫不決,。美既要通過加息降低通脹，又不斷試圖令加息導(dǎo)致的需求減速處于可控水平,，確保經(jīng)濟不至于過度收緊而陷入衰退,。有分析指出，這種近乎“走鋼絲”的政策調(diào)控，會令經(jīng)濟對政策調(diào)整的時機,、力度和連續(xù)性高度敏感,。

　　另一方面，持續(xù)加息累積的風(fēng)險正在逼近臨界點,。從內(nèi)部看,，美國利率區(qū)間已達4.5%—4.75%的水平，對抵押貸款,、汽車貸款和信用卡等眾多其他消費債務(wù)產(chǎn)品的壓力在加大,，美國實體經(jīng)濟與金融市場中短期內(nèi)將面臨嚴(yán)峻的政策環(huán)境。從外部看,，加息會在新興市場國家和不發(fā)達經(jīng)濟體引起資本外流,、貨幣貶值，帶動進口商品價格上漲,，導(dǎo)致以美元計價的債務(wù)膨脹,，引起諸如外匯短缺、通脹加劇,、財政赤字增加和政局不穩(wěn),、社會動蕩等“副產(chǎn)品”。多家機構(gòu)近期表示,，若美聯(lián)儲持續(xù)提升利率,，“新興市場資產(chǎn)將面臨更多痛苦考驗”。同時,，美加息抑制需求增長,，對全球貿(mào)易的負面外溢影響也早已顯露。世界貿(mào)易組織報告指出,，全球貨物貿(mào)易增長勢頭減弱已從去年四季度延續(xù)至今年一季度,。

　　美聯(lián)儲收緊政策令市場情緒不斷惡化，對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂在迅速放大,。有分析認為,，美國等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩或衰退會降低其海外需求并殃及對外投資，一旦無法有效應(yīng)對,，“就有可能出現(xiàn)國家和企業(yè)債務(wù)違約,，進而導(dǎo)致貨幣危機、銀行危機和金融危機乃至國際金融大動蕩”,�,？磥恚�美國財政��,、美聯(lián)儲,、聯(lián)邦存款保險公司在剛剛這個周末加班加點出臺救市政策,，并非無的放矢。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 �,。�