今年以來，美國債務總額以前所未有的速度攀升,，利息負擔持續(xù)加重,，債務風險上升。近期,，外國投資者持有的美國國債規(guī)模出現(xiàn)下降趨勢,。對美國國債的信心不足勢必會增加美國政府的融資難度，美國政府債務可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn),。

　　12月19日,，美國財政部公布最新國際資本流動報告（TIC）顯示，10月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模從9月份的8.6729萬億美元減至8.5955萬億美元,，美國前十大“債主”中,，包括日本、英國,、加拿大等盟友在內(nèi),，有7個在當月選擇了減持。

　　有分析指出,，美國國債總額結(jié)束了5個月增長趨勢再度下行,，且減持面擴大，原因復雜,。從短期因素看,，這與美債價格在美聯(lián)儲啟動降息后遭遇罕見的持續(xù)下跌脫不了干系；從中長期因素看,，美國債務增長近乎失控,，侵蝕了外國投資者對美國國債的信心，由于對美國償債能力的懷疑不斷增加,，拋售美債避險無疑是理性選擇,。

　　根據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，2024年,，美國國債總額先后突破34萬億美元,、35萬億美元、36萬億美元關(guān)口,。巨額財政赤字是導致美國聯(lián)邦政府債務總額攀升的主要原因,。2024財年（2023年10月1日至2024年9月30日），美國聯(lián)邦政府支出6.75萬億美元，收入僅為4.92萬億美元,，財政赤字達到1.83萬億美元,。同時，由于利率近年長期處于高位,，利息支出已在本財年超過了美國國防開支,。美國正在“財政赤字—發(fā)行國債—支付利息—更大財政赤字”的惡性循環(huán)中越陷越深。

　　無論是美聯(lián)儲還是美國政府,，對嚴重的債務問題都心知肚明,，然而尚未提出有效的解決方案和務實的政策舉措，倒是自相矛盾的表態(tài)總能不時見諸輿論,。

　　美聯(lián)儲在11月下旬發(fā)布半年度金融穩(wěn)定報告顯示,，美國國內(nèi)金融專業(yè)人士對美國聯(lián)邦政府巨額債務的擔憂明顯加劇，“債務可持續(xù)性被視為頭號金融穩(wěn)定風險”,。調(diào)查顯示,，在半年時間內(nèi)，最擔心政府債務問題威脅金融穩(wěn)定的專業(yè)人士占比由40%提高到54%,。

　　目前,，美國短期國債占比較高，如果美聯(lián)儲能夠保持降息節(jié)奏,，那么美國政府在償還短期債務上的利息支出或有所減少,，這有助于緩解美國的財政壓力。然而,，盡管美聯(lián)儲意識到美國債務可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn),，但是在關(guān)鍵的利率問題上仍試圖強化放緩降息預期。上周貨幣政策例會宣布降息25個基點后,，美聯(lián)儲主席鮑威爾聲稱調(diào)整利率時會“更加謹慎”,，引起美股市場大幅震蕩,。如果美聯(lián)儲放緩降息,，勢必導致美國財政狀況進一步惡化，影響美國經(jīng)濟的穩(wěn)定性,。這番預期引導目的何在,？

　　新一屆美國政府對于解決債務問題的態(tài)度也很矛盾。一方面,，共和黨團隊提名的財政部部長候選人斯科特·貝森特提出雄心勃勃的計劃縮減赤字,，試圖通過限制政府開支、放松管制,、增加國內(nèi)能源生產(chǎn)以及減稅等措施來推動經(jīng)濟增長,、降低赤字，希望到2028年將美國的財政赤字縮減至占GDP的3%。另一方面,，在近期美國兩黨的債務上限談判中,，美國當選總統(tǒng)特朗普突然呼吁暫停或徹底取消聯(lián)邦債務上限,，引起不小震動,。這種想法一旦落地，勢必令美國債務狀況繼續(xù)惡化,。同一個政治團隊在關(guān)鍵問題上提出截然不同的施政方向也不多見,。

　　各種自相矛盾的表述，令越來越多的市場機構(gòu)開始警覺,，認為“如果市場對美國國債失去信心,，政府將面臨巨大的融資困難，甚至無法按時償還到期的債務”,。因此,，適時減持美債，不過是投資者趨利避害之舉,。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>