薄霧中的天津港，七彩碼頭開啟吞吐萬匯,、奔流不息的一天,。在天津國際貿易與航運服務中心的工作電腦上，我國集運指數（歐線）期貨的盤面曲線不斷紅綠閃動……集運指數期貨與港口攜手,，共同賦能我國航運業(yè)高質量發(fā)展。

　　集運指數期貨“熱”起來

　　航運業(yè)迎來大年,。2023年，上海港集裝箱吞吐量突破4900萬標準箱,，連續(xù)14年蟬聯(lián)全球第一,。2024年上半年，天津港集裝箱吞吐量達1188萬標準箱,，同比增長4.6%,，再創(chuàng)歷史新高。航運業(yè)的上市公司,，如中遠海控等,，業(yè)績爆發(fā),，凈利潤增長顯著,。

　　航運業(yè)也迎來了風險管理工具,。2023年8月18日，我國首個航運期貨品種——集運指數（歐線）期貨上市,。集運指數（歐線）期貨是全球首個依托我國指數開發(fā)的航運期貨品種,，采用“服務型指數、國際平臺,、人民幣計價、現金交割”的設計方案,，面向全球交易者開放,，用于對沖集裝箱運輸市場的價格波動風險，目前已順利完成了4次現金交割,。短短一年，集運指數（歐線）期貨成為期市的“明星”,。作為一個新品種,，“場子熱起來”，有利于打開知名度,，且作為一個國際化品種,，也有利于闖世界。

　　上海期貨交易所副總經理賀軍介紹,，上市一年來,，集運指數期貨市場成交活躍。截至今年10月22日,，累計成交量約4244萬手,，累計成交額約3.48萬億元，日均成交額約123億元,，成交量和活躍度遠超境外,。

　　日前，記者參加天津國際貿易與航運服務中心獲批上海期貨交易所“強源助企”產融服務基地的掛牌儀式,。天津國際貿易與航運服務中心主任曾全義告訴記者,，集運指數（歐線）期貨填補了我國航運衍生品市場的空白，也豐富了國際集運市場風險管理的工具箱,，得到了境內外航運企業(yè),、外貿企業(yè)、金融機構的高度關注,。

　　“集運指數期貨流動性很好,，這是第一步�,！比A泰期貨副總經理李陳東表示,，海運承載了全球80%以上的商品運輸,。我國是航運大國,，約95%的進出口貿易貨物量通過海運完成,。從2002年至今，我國港口集裝箱吞吐量均為世界第一,。全球前十大集運港口有7個在中國,。“我國航運業(yè)硬件很硬,，但是軟件還較軟,。”李陳東表示,，國際集裝箱航運業(yè)市場集中度較高,，頭部10家船公司占比達到全球運力的90%左右，運價風險波動大,。我國航運企業(yè)的運力占世界份額的10%左右,，定價權在國外，我國企業(yè)是被動接受定價,。但是隨著保障供應鏈韌性與安全的戰(zhàn)略重要性日益顯現,，未來我國航運業(yè)也需要在國際海運定價中發(fā)出中國聲音。

　　價格風險管理功能初顯

　　當下,，我國企業(yè)正在積極布局海外制造,、海外創(chuàng)牌、跨境電商等,。其中,，國際物流貫穿生產、流通,、消費各個環(huán)節(jié)。在全球供應鏈建設的進程中,，韌性物流鏈建設要跑在前面,。

　　中國交通運輸協(xié)會航運物流分會的執(zhí)行副秘書長藺宜坤是一個深耕國際物流20余年的老兵。他告訴記者,，紅海沖突爆發(fā)以來,，歐線航程時間延長、運價波動放大,，疊加今年二季度以來出口需求超預期上行,，歐線運價持續(xù)上漲，海運價格的劇烈波動為企業(yè)經營帶來巨大風險,。外貿企業(yè),、代理企業(yè)和航運企業(yè)對運價風險管理工具的需求日益凸顯。尤其在光伏,、紙漿,、家具,、輪胎等利潤微薄行業(yè)，對運費管理的需求非常高,�,！柏洿�拿到單子，既開心又擔心,，因為不知道明天的運費是什么價,。小公司有可能因為一筆業(yè)務就虧沒了�,！�

　　集運指數期貨送來了運費價格風險管理工具,。天津乾海國際供應鏈有限公司是多家國際航商的訂艙代理。今年因運費上漲,，他們在一筆訂單的現貨上虧了57萬元,，但是在集運指數期貨上掙了29萬元，減少了運費波動帶來的損失,，嘗到了甜頭,。“上下游企業(yè)都在提升運價風險管理意識和能力,�,！碧A宜坤表示。

　　在調研中,，記者感受到貨代企業(yè)對風險管理的渴求,。比如，國榮物流為規(guī)避運價上漲風險買入期貨進行套保,，虧損額從19萬元降低至4萬元,。一德期貨有限公司總經理呂擁華告訴記者，一德期貨服務的天津頭部貨代企業(yè)通過集運指數期貨有效對沖了價格波動風險,，利用期貨端的收益彌補了現貨端的損失,，平抑了運費波動風險對企業(yè)經營造成的巨大影響。

　　一些大貨主也開始關注并使用集運指數期貨來保值避險,。中哲集團通過參與集運指數（歐線）期貨套保交易,，期貨端實現盈利23萬元，不僅抵消了運費上漲的風險,，期現合計還降低實際運費成本8萬元,，達到幫助企業(yè)控制風險和穩(wěn)定利潤的目的。

　　目前從客戶來看,，浙江,、廣東等經濟活躍地區(qū)的民營企業(yè)參與集運指數期貨較多，一些我國大型海運龍頭企業(yè)尚在觀察中。分析其中的原因,，一德期貨有限公司副總經理趙未夏表示,，新品種的成長都需要一個認知過程。一般來說,，在期貨推出之前,，產業(yè)上下游龍頭企業(yè)的話語權更大，期貨上市后,，反而會更利好議價權較小的中小企業(yè),。

　　招商局物流集團（天津）有限公司華北區(qū)域總經理助理趙妍表示，目前航運物流報價體現了“二八法則”,，就是20%的大客戶貢獻80%的利潤,，剩下的其他客戶就是到線上去隨行就市。相信隨著集運指數（歐線）期貨的上市和發(fā)展,，行業(yè)定價會有一個大的變化,。當越來越多的企業(yè)趨向于利用期貨價格定價，期貨價格就會逐漸成為市場定價的核心,�,！耙话銇碇v，行業(yè)對期貨的態(tài)度,，會經歷從開始時不適應,、抵觸到接受并應用，再到嫻熟運用,。所以,，請對集運指數（歐線）期貨多一份耐心和呵護�,！壁w未夏表示,。

　　期貨與港口攜手共成長

　　作為航運業(yè)的中間環(huán)節(jié)，我國貨代行業(yè)的企業(yè)數量龐大,，市場競爭激烈,，抗風險能力也普遍較弱�,！爸行∝洿�公司普遍不具備期貨專業(yè)人才,，一般來講不鼓勵他們直接下場做期貨,。希望期貨公司能利用集運指數（歐線）期貨,，創(chuàng)新一批好用易懂的運價風險管理產品，做好中小企業(yè)服務,�,！睂＜医ㄗh。

　　在調研中,，記者還發(fā)現,，一旦期貨與港口攜手,，會激發(fā)出強大的內生動力。以天津港為例,，華北是我國基礎工業(yè)的重要領地,，鋼鐵、化工,、機械制造占據天津周邊出口產品的重要位置,。一些大宗商品的期貨交割庫設在天津港，讓港口依托產業(yè)和物流做深做實�,，F在又多了集運指數期貨這個橋梁,，以金融之力促航運之新，有助于提升航運資源配置能力和航運金融服務能級,，有力推動了天津作為北方國際航運中心的建設,。“航運與金融結合,，聯(lián)合航運,、貿易、期貨市場各方力量,，吸引更多產業(yè)鏈企業(yè),、貿易資源、金融要素,、航運要素向天津集聚,，為天津港建設世界一流港口提供了有力保障�,！碧旖蚴猩虅站种饕�負責同志表��,。

　　展望未來，賀軍表示,，上期所將始終把風險防控放在首位,，切實履行市場監(jiān)管和風險防范職責，繼續(xù)維護集運指數期貨市場平穩(wěn)運行,。同時大力實施“啟航工程”市場培育行動方案,，力爭建立一批覆蓋全國集運產業(yè)集群的產融服務基地、新增一批航運產業(yè)客戶入市交易,，進一步提升期貨市場服務我國航運業(yè)高質量發(fā)展的能力,。 （經濟日報記者 祝惠春）