2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度在我國全面實施,。人社部等5部門印發(fā)《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》,，將個人養(yǎng)老金制度從36個先行城市（地區(qū)）推開至全國,。中國人民銀行等9部門印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)　服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》,，圍繞促進養(yǎng)老財富儲備和保值增值作出重要部署,。本期特邀專家圍繞相關(guān)問題進行研討,。

　　個人養(yǎng)老金制度試點兩年進展如何？相關(guān)政策舉措有哪些新變化,？

　　建構(gòu)夯實養(yǎng)老保險體系“第三支柱”

　　鄭偉（北京大學經(jīng)濟學院風險管理與保險學系主任,、教授）：2022年4月,，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，標志著個人養(yǎng)老金制度建立,。同年,，《個人養(yǎng)老金實施辦法》發(fā)布,，在北京,、上海,、廣州等36個城市（地區(qū)）先行實施,，意味著個人養(yǎng)老金制度進入實質(zhì)性推動落地階段,。兩年來,，試點工作取得積極成效，制度總體運行平穩(wěn),，截至2024年11月底,，個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)超7200萬人。2024年12月,，人社部等5部門印發(fā)《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》,，個人養(yǎng)老金制度實施范圍擴大至全國,。

　　個人養(yǎng)老金是政府政策支持,、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度,，屬于我國“三支柱”養(yǎng)老保險體系第三支柱的范疇,。第一支柱是基本養(yǎng)老保險，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險,；第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金,；第三支柱是個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險，主要包括個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù),。實施個人養(yǎng)老金制度具有重要意義,。從國家角度看，有利于發(fā)展多層次,、多支柱養(yǎng)老保險體系,，特別是在人口老齡化程度不斷加深的背景下，僅靠單一支柱難以構(gòu)建完善的養(yǎng)老保險體系,，多支柱相互配合已成為國際共識,。從參保人角度看，有利于滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老需求。第一支柱具有較強的剛性,，制度整齊劃一,，屬于“規(guī)定動作”；第二支柱具有一定的自主性,，屬于“單位自選動作”,；第三支柱具有較大的靈活性，屬于“個人自選動作”,。這三個動作組合在一起,，基本能夠滿足多樣化的養(yǎng)老保障需求。從高質(zhì)量發(fā)展角度看,，對金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、金融支持實體經(jīng)濟以及經(jīng)濟社會長期健康發(fā)展具有積極促進作用。

　　此次全面實施個人養(yǎng)老金制度,，專門針對試點遇到的問題進行完善,，主要體現(xiàn)在以下方面。

　　第一,，豐富產(chǎn)品種類,，增加選擇空間,。新增產(chǎn)品范圍，在原有理財產(chǎn)品,、儲蓄存款,、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等四類金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,，將國債納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍,，即擴展為五類金融產(chǎn)品。新增產(chǎn)品目錄,，將特定養(yǎng)老儲蓄,、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，豐富儲蓄存款和公募基金項下的產(chǎn)品品類,，推動將更多養(yǎng)老理財產(chǎn)品納入,。鼓勵開發(fā)符合長期養(yǎng)老需求的產(chǎn)品,，如個人養(yǎng)老儲蓄、中低波動型或絕對收益策略基金產(chǎn)品等,。

　　第二,，增加提前領(lǐng)取情形，滿足更多特殊需求,。2022年發(fā)布的《個人養(yǎng)老金實施辦法》規(guī)定了一種正常領(lǐng)取情形（即達到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡）和兩種提前領(lǐng)取情形（即完全喪失勞動能力、出國定居）,。新發(fā)布的《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》在原有基礎(chǔ)上,，增加了三種可申請?zhí)崆邦I(lǐng)取的情形，包括參加人患重大疾病,、領(lǐng)取失業(yè)保險金達到一定條件,、正在領(lǐng)取最低生活保障金。

　　第三,，豐富領(lǐng)取渠道，提供更多便利,。原來的政策規(guī)定，參加人達到領(lǐng)取條件,，可向商業(yè)銀行提出申請。新規(guī)在保留商業(yè)銀行作為領(lǐng)取渠道的基礎(chǔ)上,，將各級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)、全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口（包括國家社會保險公共服務(wù)平臺,、電子社保卡,、掌上12333APP等）增加為新的領(lǐng)取渠道。

　　第四,，完善領(lǐng)取方式，尊重個性化選擇,。原來的政策規(guī)定,，參加人可選擇按月、分次或一次性領(lǐng)取個人養(yǎng)老金,，但領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改,。新規(guī)在保留參加人可選擇領(lǐng)取方式的基礎(chǔ)上,，增加了“參加人提出變更領(lǐng)取方式，商業(yè)銀行應(yīng)當受理”的規(guī)定,。

　　黨的二十屆三中全會圍繞健全社會保障體系作出重要部署,，提出加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險體系，擴大年金制度覆蓋范圍,，推行個人養(yǎng)老金制度,。未來,，需從以下方面著力促進個人養(yǎng)老金長期健康發(fā)展。

　　一是加強信息管理服務(wù)平臺建設(shè),。目前購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的實際范圍通常被局限在開戶銀行的平臺上,，對于非該銀行代理的保險,、基金,、理財產(chǎn)品以及非該銀行的儲蓄產(chǎn)品形成了一定的購買壁壘,。應(yīng)建立全國統(tǒng)一的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品平臺,，參加人登錄該平臺即可全面查詢,、選擇并交易所有個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

　　二是做好投資風險提示,。不同個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的風險程度存在較大差異,，風險提示至關(guān)重要，既要做好不同個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的資產(chǎn)配置公示和風險等級確定工作,，又要根據(jù)所確定的風險等級,，分類展示個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，讓參加人對產(chǎn)品風險一目了然,。

　　三是探索開展默認投資服務(wù),。相關(guān)金融機構(gòu)要做好個人養(yǎng)老金投資咨詢服務(wù)，以“銷售適當性”為原則推薦合適的產(chǎn)品,。探索開展默認投資服務(wù),，即鼓勵金融機構(gòu)在與參加人協(xié)商一致的情況下,，當參加人未作投資選擇時，根據(jù)其年齡和風險偏好等進行默認投資,，在此過程中需充分保障參加人的知情權(quán)和自主選擇權(quán),。

　　個人養(yǎng)老金相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)擴容升級，其供給優(yōu)化有哪些新特點,？

　　優(yōu)化供給促進養(yǎng)老財富儲備和保值增值

　　劉云龍（北京工商大學中國養(yǎng)老金融研究院院長）：個人養(yǎng)老金制度是多層次養(yǎng)老保障體系的一個重要支柱,。全面實施個人養(yǎng)老金制度對于積極應(yīng)對人口老齡化具有重要戰(zhàn)略意義,，有利于通過個人養(yǎng)老金融投資和儲備提高養(yǎng)老保障水平,，促進養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革,、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出,，積極發(fā)展科技金融、綠色金融,、普惠金融、養(yǎng)老金融,、數(shù)字金融，加強對重大戰(zhàn)略,、重點領(lǐng)域,、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù),。養(yǎng)老金融是綜合運用信貸,、保險、債券,、股權(quán)、理財?shù)冉鹑诠ぞ?，滿足社會成員的多樣化養(yǎng)老需求，服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的一系列金融活動總和,，包括養(yǎng)老金管理,、銀發(fā)經(jīng)濟融資與風險管理,、養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)及老年群體金融權(quán)益保障等。發(fā)展養(yǎng)老金融是促進中國特色金融和養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展良性循環(huán)的關(guān)鍵著力點,，需加快建立完善養(yǎng)老金融體系,，全力做好養(yǎng)老金融大文章。

　　從我國“三支柱”養(yǎng)老保險體系發(fā)展來看,，個人養(yǎng)老金是我國養(yǎng)老金融發(fā)展的突破口,。截至2024年11月底，試點兩年時間,，36個城市（地區(qū)）超7200萬人開立個人養(yǎng)老金賬戶,。可見,，居民期望增加養(yǎng)老財富儲備和保值增值,。

　　實施個人養(yǎng)老金制度的目的，就是通過政策引導,，鼓勵具備條件的人員在年輕時進行養(yǎng)老儲備,，并通過市場化運營的方式實現(xiàn)積累資金的保值增值，在基本養(yǎng)老保險和企業(yè),、職業(yè)年金的基礎(chǔ)上再增加一份積累,，為老年生活再添一份保障。個人養(yǎng)老金的運營管理由三個階段構(gòu)成：一是繳費階段,，二是投資階段,，三是領(lǐng)取階段。在繳費階段,，目前個人養(yǎng)老金繳費上限是每人每年12000元,。在投資階段，參加人在符合規(guī)定的范圍內(nèi)自主決定個人養(yǎng)老金的投資計劃,，包括具體的投資產(chǎn)品,、投資金額等。在領(lǐng)取階段,，可以按月,、分次或一次性領(lǐng)取個人養(yǎng)老金,。這三個階段的稅收安排采取“EET模式”,，即繳費可從稅前所得扣除，投資收益暫不征收個人所得稅,，領(lǐng)取時個人養(yǎng)老金單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅,。

　　從國際養(yǎng)老金發(fā)展實踐看，養(yǎng)老金改革與稅制改革,、金融改革互聯(lián)互通,。自2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度全面實施,，稅收優(yōu)惠政策的實施范圍從先行城市（地區(qū)）同步擴大到全國,。下一步,，需落實落細稅收優(yōu)惠政策,，充分發(fā)揮政策激勵作用。

　　試點兩年,，個人養(yǎng)老金制度運行平穩(wěn),，但“三低”狀況依然存在,。一是相對于開戶人數(shù)，實際繳存人數(shù)比例低,；二是相對于稅收優(yōu)惠政策規(guī)定的12000元繳存上限,，個人實際繳存比例低；三是實際繳存中用于投資的資金比例低,。因此，推動個人養(yǎng)老金健康發(fā)展,，亟需促進養(yǎng)老金金融,、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老服務(wù)金融,、養(yǎng)老金融生態(tài)協(xié)同發(fā)展,。

　　目前，個人養(yǎng)老金相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)擴容升級,。截至2024年12月10日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄包括857款產(chǎn)品,，其中儲蓄產(chǎn)品466款,、基金產(chǎn)品200款,、保險產(chǎn)品165款,、理財產(chǎn)品26款,。除保險產(chǎn)品外,，理財、儲蓄,、基金等產(chǎn)品均具有運營穩(wěn)健,、長期增值的特征。其中,，理財產(chǎn)品預(yù)期收益和風險相對平衡,，波動較平緩；儲蓄產(chǎn)品本金收益有保證,，適合具有保本需求的消費者,；基金產(chǎn)品風險水平相對較高，也有望獲得更高的長期收益,，更適合風險承受能力和收益預(yù)期較高的消費者。

　　總體來看,，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品供給優(yōu)化主要有以下幾個新特點。一是允許國債投資,。投資者不但可以獲得無風險收益，而且能獲得長期限利差收益,。二是允許特定養(yǎng)老儲蓄,。由四大國有銀行提供,，有整存整取,、零存整取,、整存零取三種方式,，有5年、10年,、15年,、20年四種期限，可獲得高于同期限商業(yè)存款的利差收益,。三是允許指數(shù)基金投資,。首批推出85只權(quán)益類指數(shù)基金，其中跟蹤寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只,，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只,，包括滬深300指數(shù)、中證500指數(shù),、中證A500指數(shù),、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等寬基指數(shù)基金,、ETF聯(lián)接基金,。相較此前權(quán)益占比較高、主動管理型的養(yǎng)老目標基金,，指數(shù)基金投資的價值在于：被動投資,，費率降低；緊盯市場或行業(yè)指數(shù),，分散風險,，波動降低；指數(shù)構(gòu)建公開透明,，便于投資者選擇,。

　　中國人民銀行等9部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè) 服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，圍繞健全金融保障體系,、促進養(yǎng)老財富儲備和保值增值作出重要部署,。全面實施個人養(yǎng)老金制度，需逐步豐富個人養(yǎng)老金賬戶可投資品類,，落實好相關(guān)稅收政策,；支持金融機構(gòu)研發(fā)符合參加人養(yǎng)老需求、具有長期限特征且具有一定收益率的個人養(yǎng)老金專屬產(chǎn)品，支持開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行開發(fā)專屬個人養(yǎng)老金儲蓄產(chǎn)品,；完善個人養(yǎng)老金提前支取機制,，保障參加人特殊需求,。

　　試點兩年來,，先行城市（地區(qū)）成效如何，積累了哪些寶貴經(jīng)驗,？

　　總結(jié)借鑒個人養(yǎng)老金試點

　　楊曉奇（中國老齡科學研究中心老齡經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)研究所副所長、研究員）：作為我國第三支柱養(yǎng)老保險的重要制度設(shè)計,，個人養(yǎng)老金制度在36個城市（地區(qū)）先行實施已有兩年,，積累了寶貴經(jīng)驗,。

　　貼近生活強化宣傳效果,。個人養(yǎng)老金制度在發(fā)達國家已發(fā)展多年，在我國還是新生事物,，如何貼近不同年齡段群體做好宣傳,、讓廣大居民主動參與是首要前提。石家莊市創(chuàng)作拍攝了兩部短劇,，分別在“石家莊人社”微信公眾號,、抖音以及銀行網(wǎng)點,、公交、地鐵等人流密集場所滾動播放,。其中,，一個短劇聚焦年輕人的現(xiàn)實生活，他們有體面的工作,，主動儲蓄意識不強,，想投資但對金融知識了解不多，防范風險意識不足,，對未來養(yǎng)老比較迷茫,。短劇抓住年輕群體這一普遍特征，及時宣傳個人養(yǎng)老金制度的益處,，既能被動儲蓄,，又可投資理財，風險也相對較小,。另一個短劇瞄準中年人的生活寫照,，他們的工作已相對穩(wěn)定，有一定儲蓄,，距離退休時間不是很遠,，參加個人養(yǎng)老金制度后資金封閉期不是很長，能享受到稅收抵扣優(yōu)惠政策,，有意愿也有能力購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品,。兩部短劇有的放矢貼近兩類目標人群，顯著提升了宣傳效果和影響力,。

　　深入調(diào)研挖掘目標人群,。參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均可以參加個人養(yǎng)老金制度,。實際上,，并不是所有符合條件的人群都對個人養(yǎng)老金感興趣，部分群體收入較低,，無法享受稅收優(yōu)惠紅利；部分群體考慮資金封閉期太長,、流動性差等還在觀望,。如何精準鎖定目標人群，是個人養(yǎng)老金制度落地的關(guān)鍵,。上海市人社局和大數(shù)據(jù)中心合作,，鎖定辦理或關(guān)注職業(yè)年金和職稱信息查詢、養(yǎng)老保險待遇測算,、人才資格認定等業(yè)務(wù)的人群,，通過浮窗或彈窗定向推送個人養(yǎng)老金相關(guān)信息，達到事半功倍的效果。按規(guī)定,，參加個人養(yǎng)老金制度可在繳納環(huán)節(jié)享受個人所得稅專項扣除優(yōu)惠政策,，廣州市通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計、實地走訪等進行摸底調(diào)研,，錨定符合稅收優(yōu)惠享受范圍的群體,，并以這些群體為目標開展宣傳和服務(wù)。實踐證明,，這部分人群對個人養(yǎng)老金的關(guān)注度較高,。

　　加強服務(wù)提升操作便利。參加個人養(yǎng)老金制度從開戶到投資需經(jīng)歷多個環(huán)節(jié),，尤其到投資階段,，還具有一定風險。因此,，持續(xù)提升服務(wù)效能,，是個人養(yǎng)老金制度落地的重要保障。呼和浩特市人社局聯(lián)合12345政務(wù)服務(wù)便民熱線,、人力資源和社會保障12333服務(wù)熱線,、各商業(yè)銀行等開展個人養(yǎng)老金“暖心服務(wù)送上門”活動，在線為參保群眾進行個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)咨詢和開戶辦理,，并強化主動服務(wù)理念,，不僅在全市公布商業(yè)銀行個人養(yǎng)老金服務(wù)電話，而且相關(guān)金融機構(gòu)提供上門開戶,、繳費等服務(wù),。

　　完善產(chǎn)品做好投資服務(wù)。參加個人養(yǎng)老金制度后如何根據(jù)自己的風險偏好選擇合適的金融產(chǎn)品,，從而實現(xiàn)比銀行存款更高的收益是參保群眾廣為關(guān)注的問題,。個人養(yǎng)老金產(chǎn)品涉及理財、儲蓄,、商業(yè)養(yǎng)老保險,、公募基金、國債,、特定養(yǎng)老儲蓄,、指數(shù)基金等。對非金融領(lǐng)域的投資人而言,，很難快速作出相對正確的投資選擇,。青島市鼓勵金融機構(gòu)做好專業(yè)投資服務(wù)，光大銀行青島分行深入街道社區(qū),，在樓長的配合下挨家挨戶宣傳個人養(yǎng)老金產(chǎn)品,，幫助客戶進行投資選擇,。招商銀行構(gòu)建了一套基于客戶視角的資產(chǎn)配置方法，針對不同人群的風險承受程度,，設(shè)置“保障打底”“穩(wěn)健增強”“進取提升”三個維度,，方便不同人群進行投資選擇。養(yǎng)老金融成為青島市推動銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要發(fā)力點,，不斷豐富完善產(chǎn)品圖譜,，拓展客戶選擇范圍，有效滿足了不同群體投資需求,。青島市也是我國北方地區(qū)率先集合了特定養(yǎng)老儲蓄,、養(yǎng)老理財、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險以及商業(yè)養(yǎng)老金的試點城市,，其養(yǎng)老金融產(chǎn)品豐富,，市民開戶數(shù)和繳存額穩(wěn)步提高。截至2024年上半年,，全市累計開立個人養(yǎng)老金賬戶171.96萬個,，繳存額7.75億元，按照青島常住人口1037萬人推算,，約6個青島人就有1人開立了個人養(yǎng)老金賬戶,。

　　調(diào)查表明，個人養(yǎng)老金制度對不同年齡段人群的吸引力有差異,，30歲至50歲的中高收入人群是個人養(yǎng)老金賬戶開戶,、繳費和購買產(chǎn)品的主力軍，吸引他們最主要的原因是“提前為退休養(yǎng)老做準備”和“抵稅”,。隨著個人養(yǎng)老金制度全面實施,，不斷擴大覆蓋面、提高繳存額是長期的系統(tǒng)工程,。在前期試點的基礎(chǔ)上,，建議充分利用人社部信息平臺，加強與基本養(yǎng)老保險參保數(shù)據(jù)庫比對分析,，持續(xù)推進個人養(yǎng)老金制度落實,。