中國經(jīng)濟網(wǎng)北京3月12日訊（記者張歆） “監(jiān)管機構(gòu)需要敏銳的掌握市場最新變化,，并及時跟進(jìn)、探究和出臺相應(yīng)的政策措施,，對于潛在風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警和預(yù)案”,，全國人大代表,、銀監(jiān)會國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍3月10日下午在江蘇團(tuán)駐地回答《證券日報》記者提問時表示,，“監(jiān)管機構(gòu)也需要不斷的跟蹤市場，并創(chuàng)新監(jiān)管舉措”,。對于于學(xué)軍個人而言,，每年召開的全國兩會正是其吸納,、交流各方面信息,，并進(jìn)行深入思考的重要契機,。  

　　于學(xué)軍坦言，未來兩三年,，全球的經(jīng)濟發(fā)展格局和中國經(jīng)濟的增長環(huán)境,、狀態(tài)等都可能發(fā)生變化,，貨幣政策如何把握好,，確實考驗著調(diào)控的機制和藝術(shù),。  

　　“一方面,，中國經(jīng)濟增長趨緩,；另一方面,，貨幣信貸仍在持續(xù)增長,。如何在顧及或滿足經(jīng)濟增長的條件下,，平穩(wěn)而有效地控制好貨幣信用并實現(xiàn)松緊適度,？我的建議是擇機調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率，適度對沖由中期借貸便利MLF和抵押補充貸款PSL等政策工具投放出去的基礎(chǔ)貨幣,，進(jìn)行合理有效的置換”,，于學(xué)軍認(rèn)為,，“中國銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率較高,，下調(diào)的空間依然很大,；此外,，由調(diào)低存款準(zhǔn)備金率釋放出去的基礎(chǔ)貨幣仍是收購?fù)鈪R儲備的資金,，它的發(fā)行基礎(chǔ)是以美元等外幣做儲備，自然對人民幣有保值的作用,，即所謂貨幣錨的作用,，這在現(xiàn)階段絕對有利于人民幣匯率的穩(wěn)定,，即對緩釋人民幣貶值壓力有好處,�,！�  

　　不過，于學(xué)軍的降準(zhǔn)絕不等同于“放水”,。于學(xué)軍強調(diào),，“用調(diào)低存款準(zhǔn)備金率的方式，適度對沖或切換由MLF和PSL等政策工具投放出去的基礎(chǔ)貨幣,，并不是主張大開閘門放松貨幣投放”，而是通過置換來實現(xiàn)松緊適度,。  

　　此外,，就市場高度關(guān)注的如何降杠桿的話題，于學(xué)軍表示,，“目前確實需要降杠桿,，但降杠桿在實踐中是很難的，也需要時間,。因為企業(yè)的債務(wù)性融資在增加,，我國的資本市場發(fā)育的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于信貸膨脹的速度�,！�  

　　于學(xué)軍表示,，以銀行信貸等間接融資為主的融資模式比以股權(quán)融資為主的模式擁有更高的杠桿率。我國的金融體系一直是間接融資為主,，同時信貸擴張的速度較快，直接融資比重有待提高,，也由此造成企業(yè)杠桿率居高難下的狀況,。  

　　去年四季度，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,，對積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署,，明確了積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的總體思路、基本原則,、主要途徑等,。其中，債轉(zhuǎn)股,、積極發(fā)展股權(quán)融資等內(nèi)容都包含于其中,。