近日,，中國證監(jiān)會召開了2020年系統(tǒng)年中工作會議暨警示教育大會,，總結(jié)了上半年工作，并安排了下半年9項重點任務(wù),。其中,，明確提出踐行“不干預(yù)”理念，構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機制,。對此,，有人認為“不干預(yù)”意味著證監(jiān)會將放松對資本市場的監(jiān)管，又可以投機了,，“又可以嗨起來”,。不得不說，這種認知存在很大偏差,。

　　首先,，要將“不干預(yù)”放在“建制度、不干預(yù),、零容忍”九字方針中來認識,。九字方針是一個有機整體，需要全面理解,。

　　“建制度,、不干預(yù),、零容忍”首次提出是在今年第十二屆陸家嘴論壇上。在此之前,，關(guān)于資本市場監(jiān)管政策的提法是“不缺位,、不越位”。對比之后不難發(fā)現(xiàn),，九字方針提法更精準,、更深刻、更具體,，抓住了資本市場建設(shè)發(fā)展的“牛鼻子”,。

　　我國資本市場發(fā)展雖然取得了重要成就，但在制度建設(shè)和執(zhí)行層面仍然存在一系列不完善,、不配套,、不連續(xù)等薄弱環(huán)節(jié)，因而“建制度”就是針對以往所說的“不缺位”提出的,，其深刻含義是要花大力氣建立健全資本市場基礎(chǔ)制度,，堅持市場化法治化原則，完善信息披露,、發(fā)行,、退市等基礎(chǔ)制度，同時更嚴格地執(zhí)行這些制度,，從而讓資本市場在科學(xué)制度和相關(guān)法律框架內(nèi)有效運行,，充分發(fā)揮市場的基礎(chǔ)性功能作用。

　　“不干預(yù)”就是“不越位”,。過去市場監(jiān)管存在一定程度的“路徑依賴”,，認為行政指令式管理方式見效快，簡單易行,。但是,，“不干預(yù)”再一次明確指出了未來監(jiān)管思路，即減少管制,，大力推進“放管服”改革,，不用行政手段直接干預(yù)市場主體運行，構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機制,。

　　九字方針中的“零容忍”尤其值得市場各方高度重視,。資本市場建立在信用、信任,、信息基礎(chǔ)之上,，對財務(wù)造假、侵犯中小股東利益等違法違規(guī)行為“零容忍”,，是資本市場強基固本的良藥,。過去,，一談到加強市場監(jiān)管，往往認為監(jiān)管對象是上市公司和投資者,，最近一段時期,，監(jiān)管機構(gòu)把對中介機構(gòu)的“零容忍”也提到了新高度，抓住了當前一些市場亂象的病根,。

　　因此,，從整體上才能正確理解“不干預(yù)”的確切內(nèi)涵。對于“不干預(yù)”的重點,，證監(jiān)會主席易會滿表示,，要著力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度,。只要是市場約束比較有效的領(lǐng)域,，就要堅決放權(quán)給市場。為此,，要在深化放管結(jié)合和改進服務(wù)上持續(xù)加力,。這是市場化法治化改革的應(yīng)有之義，也是激發(fā)市場活力,、有效服務(wù)實體經(jīng)濟的治本之策,。

　　據(jù)此，監(jiān)管部門將構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機制,。將以編制權(quán)責清單為抓手，全面清理“口袋政策”和“隱形門檻”,，進一步整合規(guī)范備案報告事項,。健全促進行業(yè)機構(gòu)做優(yōu)做強的制度機制，發(fā)展高質(zhì)量投資銀行和財富管理機構(gòu),。

　　同時,，也要認識到，“不干預(yù)”絕不是放任不管,。證監(jiān)會在這次會議上還提出要堅持按規(guī)則制度辦事,，保持市場功能正常發(fā)揮。那么,，誰不按制度規(guī)則辦事,，在資本市場興風作浪、違法違規(guī),，“零容忍”必將緊隨其后,。

　　證監(jiān)會明確提出，將持續(xù)加大對欺詐發(fā)行,、財務(wù)造假,、內(nèi)幕交易,、操縱市場等惡性違法犯罪案件的打擊力度，推動建立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)機制,，推動構(gòu)建行政執(zhí)法,、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體,、有機體系,。抓好證券集體訴訟制度落地實施。同時,，還將多渠道,、多平臺強化執(zhí)法宣傳，傳遞“零容忍”的鮮明信號,。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 �,；荽海�