近日,，中國證監(jiān)會召開了2020年系統(tǒng)年中工作會議暨警示教育大會，總結了上半年工作,，并安排了下半年9項重點任務,。其中，明確提出踐行“不干預”理念,，構建資本市場良好的可預期機制,。對此，有人認為“不干預”意味著證監(jiān)會將放松對資本市場的監(jiān)管,，又可以投機了,，“又可以嗨起來”。不得不說,，這種認知存在很大偏差,。

　　首先，要將“不干預”放在“建制度,、不干預,、零容忍”九字方針中來認識。九字方針是一個有機整體,，需要全面理解,。

　　“建制度、不干預,、零容忍”首次提出是在今年第十二屆陸家嘴論壇上,。在此之前，關于資本市場監(jiān)管政策的提法是“不缺位,、不越位”,。對比之后不難發(fā)現(xiàn)，九字方針提法更精準,、更深刻,、更具體，抓住了資本市場建設發(fā)展的“牛鼻子”,。

　　我國資本市場發(fā)展雖然取得了重要成就,，但在制度建設和執(zhí)行層面仍然存在一系列不完善、不配套,、不連續(xù)等薄弱環(huán)節(jié),，因而“建制度”就是針對以往所說的“不缺位”提出的，其深刻含義是要花大力氣建立健全資本市場基礎制度,，堅持市場化法治化原則,，完善信息披露、發(fā)行,、退市等基礎制度,，同時更嚴格地執(zhí)行這些制度,，從而讓資本市場在科學制度和相關法律框架內有效運行，充分發(fā)揮市場的基礎性功能作用,。

　　“不干預”就是“不越位”,。過去市場監(jiān)管存在一定程度的“路徑依賴”，認為行政指令式管理方式見效快,，簡單易行,。但是，“不干預”再一次明確指出了未來監(jiān)管思路,，即減少管制,，大力推進“放管服”改革，不用行政手段直接干預市場主體運行,，構建資本市場良好的可預期機制,。

　　九字方針中的“零容忍”尤其值得市場各方高度重視。資本市場建立在信用,、信任,、信息基礎之上，對財務造假,、侵犯中小股東利益等違法違規(guī)行為“零容忍”,，是資本市場強基固本的良藥。過去,，一談到加強市場監(jiān)管,，往往認為監(jiān)管對象是上市公司和投資者，最近一段時期,，監(jiān)管機構把對中介機構的“零容忍”也提到了新高度,，抓住了當前一些市場亂象的病根。

　　因此,，從整體上才能正確理解“不干預”的確切內涵,。對于“不干預”的重點，證監(jiān)會主席易會滿表示,，要著力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度,。只要是市場約束比較有效的領域,，就要堅決放權給市場。為此,，要在深化放管結合和改進服務上持續(xù)加力,。這是市場化法治化改革的應有之義，也是激發(fā)市場活力,、有效服務實體經濟的治本之策,。

　　據(jù)此,，監(jiān)管部門將構建資本市場良好的可預期機制。將以編制權責清單為抓手,，全面清理“口袋政策”和“隱形門檻”,，進一步整合規(guī)范備案報告事項。健全促進行業(yè)機構做優(yōu)做強的制度機制,，發(fā)展高質量投資銀行和財富管理機構,。

　　同時，也要認識到,，“不干預”絕不是放任不管,。證監(jiān)會在這次會議上還提出要堅持按規(guī)則制度辦事，保持市場功能正常發(fā)揮,。那么,，誰不按制度規(guī)則辦事，在資本市場興風作浪,、違法違規(guī),，“零容忍”必將緊隨其后。

　　證監(jiān)會明確提出,，將持續(xù)加大對欺詐發(fā)行,、財務造假、內幕交易,、操縱市場等惡性違法犯罪案件的打擊力度,，推動建立打擊資本市場違法活動協(xié)調機制，推動構建行政執(zhí)法,、民事追償和刑事懲戒相互銜接,、互相支持的立體、有機體系,。抓好證券集體訴訟制度落地實施,。同時，還將多渠道,、多平臺強化執(zhí)法宣傳,，傳遞“零容忍”的鮮明信號。（經濟日報-中國經濟網記者 �,；荽海�