8月20日,，新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐,。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.85%,，5年期以上LPR為4.65%,，均與上期持平,。

　　“8月份LPR報(bào)價(jià)不變，符合此前市場(chǎng)普遍預(yù)期,�,！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,，首先,，本月17日1年期中期借貸便利（MLF）招標(biāo)利率保持不變，表明本月LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化,；其次,，7月份以來(lái)以DR007為代表的市場(chǎng)資金利率中樞仍在小幅上行，意味著銀行平均邊際資金成本存在一定上行壓力,，銀行下調(diào)8月份LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足,。

　　民生銀行首席研究員溫彬同樣認(rèn)為,，8月份LPR報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)預(yù)期,。隨著新冠肺炎疫情防控取得顯著成效以及宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,，貨幣政策逐漸回歸常態(tài),，比以往更加側(cè)重結(jié)構(gòu)優(yōu)化,。這是因?yàn)�,，一方面,，更多企業(yè)開(kāi)始正常運(yùn)轉(zhuǎn)，貨幣政策需要提供更加精準(zhǔn)的支持,；另一方面，持續(xù)的總量政策也容易引起資金空轉(zhuǎn)套利,，引發(fā)局部房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱等風(fēng)險(xiǎn),。從近期貨幣政策操作上看,，也能體會(huì)到央行穩(wěn)健的態(tài)度，本月逆回購(gòu)和MLF操作,，相關(guān)利率均保持不變，傳遞了本月LPR持平的信號(hào),。

　　近期,，從流動(dòng)性調(diào)節(jié)方式上看,，央行逐漸回歸公開(kāi)市場(chǎng)操作,、MLF操作等常規(guī)性調(diào)控方式,。自本月7日以來(lái),，央行已連續(xù)10個(gè)交易日開(kāi)展逆回購(gòu)操作,，累計(jì)操作金額近萬(wàn)億元,，利率保持2.2%不變,�,！�17日央行開(kāi)展7000億元MLF操作,，利率保持2.95%不變,，但超額續(xù)作量仍超出了市場(chǎng)預(yù)期。由此可見(jiàn),，近期連續(xù)貨幣政策操作的特點(diǎn)主要是通過(guò)價(jià)格穩(wěn)定、數(shù)量緩增的方式，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,，滿足繳稅,、政府債券發(fā)行等流動(dòng)性需求�,！睖乇蛘f(shuō)。

　　自5月份以來(lái),，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)4個(gè)月“按兵不動(dòng)”,。對(duì)此,，王青表示,，根源在于伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較快修復(fù)過(guò)程，總量型貨幣政策不再進(jìn)一步加碼,，當(dāng)前貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握平衡,。其中,，信貸、社融增速處于較高水平,，但已基本到頂,，“寬信用”更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向、直達(dá)實(shí)體,；以市場(chǎng)資金利率中樞持續(xù)上行為標(biāo)志，5月份以來(lái)“緊貨幣”旨在打擊金融空轉(zhuǎn)套利,，防范大水漫灌,。

　　新版LPR形成機(jī)制至今已運(yùn)行滿一年,。“改革以來(lái),，LPR報(bào)價(jià)逐步下行,，較好地反映了央行貨幣政策取向和市場(chǎng)資金供求狀況,，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考,，‘MLF利率→LPR→貸款利率’的利率傳導(dǎo)機(jī)制得到了充分體現(xiàn)�,！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為，近幾個(gè)月LPR按兵不動(dòng),，并不意味著企業(yè)貸款利率下行趨勢(shì)受阻，下半年貨幣政策還將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化進(jìn)行靈活調(diào)整,，強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)滴灌與政策質(zhì)效：一方面確保已出臺(tái)政策落地見(jiàn)效,；另一方面在保持總量適度,、市場(chǎng)流動(dòng)性合理充�,；�礎(chǔ)上，聚焦并加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度,。

　　“今年前7個(gè)月，金融部門(mén)為市場(chǎng)主體減負(fù)8700多億元，符合全年1.5萬(wàn)億元的序時(shí)進(jìn)度。這也意味著接下來(lái)包括企業(yè)貸款利率下行在內(nèi)的金融讓利強(qiáng)度不會(huì)削弱�,！蓖跚嗾f(shuō)。

　　溫彬表示,，下一階段,，主要是發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達(dá)貨幣政策工具的作用，對(duì)制造業(yè)企業(yè),、中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)精準(zhǔn)滴灌。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 姚進(jìn)）