■ 韓 昱

　　散發(fā)著永恒魅力的黃金似乎正處于自己的“黃金時代”,。

　　自2022年11月份以來，金價呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢,，屢次刷新歷史新高,。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年,、2024年國際金價（以倫敦金現(xiàn)價格為例）分別上漲13.16%,、27.23%，在2024年金價更是40次刷新歷史最高紀錄,。截至今年2月17日收盤,，年內(nèi)國際金價漲幅也已高達10.46%,，并在2月11日再創(chuàng)歷史新高，報2942.71美元/盎司,。開年僅兩個月有余,，就逼近了此前市場預測的2025年高點——3000美元/盎司。

　　雖然近幾日國際金價出現(xiàn)回調(diào)行情,，但上漲趨勢在多重因素推動下或仍將延續(xù),。黃金價格上漲的背后推手是什么？

　　首先,，需求端的因素支撐了金價上漲,，其中，全球央行購金又扮演了至關重要的角色,。

　　作為一種獨立且無主權信用風險的資產(chǎn),，黃金可作為長期價值存儲工具和投資風險分散工具，近年來,，全球央行出于優(yōu)化儲備結構等考慮持續(xù)購入黃金,。世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)（下同）顯示，2024年全球央行持續(xù)加快購金步伐,，購金規(guī)模達到1045噸,，連續(xù)第三年超過1000噸。

　　同時,，黃金的投資需求也在顯著增加,。隨著去年下半年黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）需求的復蘇，2024年全球黃金投資需求同比增長25%至1180噸,，創(chuàng)四年來新高,。金條和金幣需求方面，2024年全年需求量與2023年基本持平,。

　　其次,，避險情緒升溫是最近一段時間助推黃金價格快速上漲的主因。全球經(jīng)濟增長前景不明,、國際地緣沖突此起彼伏,，持續(xù)“引燃”黃金作為財富保值和避險工具的需求。尤其是今年以來,，美國關稅政策加劇國際市場的不確定性,，疊加美國債務高企、全球“去美元化”輿論不斷發(fā)酵等一系列因素,，進一步推升了黃金的避險屬性,。

　　最后，美聯(lián)儲貨幣政策動向也是助推金價上行的因素之一,。歷史數(shù)據(jù)顯示,，黃金價格與美債實際收益率呈現(xiàn)出高度的負相關關系,。去年9月份以來，美聯(lián)儲正式進入降息周期,，雖然近期美國通脹數(shù)據(jù)有所反彈,，市場不斷調(diào)整對降息節(jié)奏和力度的預期，但總體而言,，美聯(lián)儲降息周期內(nèi)趨向寬松的貨幣環(huán)境將會降低持有黃金的機會成本,，繼而增加對黃金的持有需求，提升其投資價值,。

　　從上述三方面因素分析,，當前推動黃金價格持續(xù)上漲的動力仍然存在，黃金價格或仍有上行潛力,。不過,，也要看到，黃金價格已處于歷史最高位,，市場的短期波動在加大,。比如，2月14日國際金價就出現(xiàn)“跳水”,，當日跌幅達到1.54%,。投資者在此種情況下，更應充分了解市場風險,，?制定合理的投資策略,，?并根據(jù)自身風險承受能力進行相應的投資。