原標題：華誼、光線業(yè)績皆增：傳媒公司去年有表現(xiàn)靚麗 也有飛出“黑天鵝”

　　接連兩日,，華誼兄弟（300027,，SZ）、光線傳媒（300251，SZ）兩大影視龍頭公司先后發(fā)布了2017年業(yè)績快報,，兩家公司的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤都分別實現(xiàn)了上漲，其中,，華誼兄弟更是一反2016年業(yè)績大幅下滑的頹勢,，實現(xiàn)利潤正增長。

　　不過,，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，行業(yè)內(nèi)公司的表現(xiàn)也是參差不齊。從如今已公布業(yè)績快報的80家傳媒公司來看,，有49家公司凈利潤實現(xiàn)正增長,，有31家公司凈利潤同比下滑，在再融資和并購都嚴重收縮的背景下,，傳媒板塊中各家公司也拉開差距——質地過硬的公司走出獨立的穩(wěn)定增長,，而前些年靠造概念、瘋狂并購成長的公司則顯出頹勢,。

　　●華誼,、光線去年業(yè)績皆增

　　2018年開年的電影市場表現(xiàn)就可謂是紅紅紅！據(jù)國家電影專項資金管理辦公室統(tǒng)計,，春節(jié)檔總票房達到57.23億元,，相較去年同期的34.28億元，同比增長66.94%,；觀影總人次14396萬，同比增長58.9%,，票房和觀影人次這兩個核心指標創(chuàng)下春節(jié)檔的最新紀錄,。

　　與此同時，中國電影內(nèi)地市場2月票房突破100億元大關,，不僅刷新了中國內(nèi)地市場2017年8月的單月票房紀錄（73.7億元）,，也打破了北美市場2011年7月的全球單月單市場票房紀錄（13.95億美元，約合人民幣88.16億元）,。

　　在紀錄連連被打破的背后,，A股市場中的傳媒股也明顯受到提振。在整體行業(yè)表現(xiàn)突出的背景下,，如今也正值業(yè)績報告披露季,，傳媒股在2017年的業(yè)績表現(xiàn)如何呢？

　　實際上,，光是本周,，華誼兄弟和光線傳媒兩家老牌傳媒影視公司就前后披露了業(yè)績快報。

　　華誼兄弟2017年實現(xiàn)營業(yè)收入38.71億元,，同比增長10.49%,；歸屬于上市公司股東凈利潤為8.28億元,，同比增長2.50%。值得提到的是,，華誼兄弟2017年影視板塊的出色表現(xiàn)是公司業(yè)績的主要推動力,。

　　2017年華誼兄弟影視娛樂板塊實現(xiàn)營業(yè)收入32.80億元，較上年上升了28.04%,，電影方面,，《摔跤吧！爸爸》《芳華》《前任3：再見前任》三部電影均突破10億元票房,，并且上述三部爆款電影均是憑借良好的影片質量和口碑實現(xiàn)排片和票房逆襲,，最終成績反超同檔期競爭對手。

　　而光線傳媒在業(yè)績快報中披露,，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入18.70億元,，同比增長7.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.18億元,，同比增長10.38%,。報告期內(nèi)上映的電影有《大鬧天竺》《嫌疑人X的獻身》《春嬌救志明》《重返·狼群》《大護法》《三生三世十里桃花》《縫紉機樂隊》及《煙花》等十三部影片。

　　相較于華誼兄弟,，光線傳媒2017年的電影表現(xiàn)并不特別突出,，缺乏爆款電影，但光線傳媒在今年春節(jié)檔的幾部大片中都有參與,，資料顯示,，春節(jié)檔電影中，《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒·變形記》都有光線傳媒的身影,。而《唐人街探案2》如今已經(jīng)斬獲了超過28億元票房,，對此，光線傳媒于2月28日也發(fā)布公告稱來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為3700萬元至4800萬元,。

　　●行業(yè)也曾飛出“黑天鵝”

　　不過也要看到,，在兩大傳媒影視龍頭業(yè)績表現(xiàn)較好的背景下，傳媒板塊整體表現(xiàn)卻是參差不齊,。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示,，截至3月1日，申萬傳媒板塊共有80家上市公司公布業(yè)績快報,，其中49家上市公司歸母凈利潤較上年實現(xiàn)增長,，而31家公司歸母凈利潤同比出現(xiàn)下滑。

　　其中,，中青寶以歸母凈利潤同比增長237.97%,，成為如今已披露業(yè)績快報的傳媒公司中增長最高的公司；同時，迅游科技,、愷英網(wǎng)絡,、上海鋼聯(lián)、中文在線,、艾格拉斯和騰信股份的凈利潤增長均超過了100%,。整體來看，傳媒板塊凈利潤增速排在前列的大部分為游戲類上市公司,。

　　而影視公司中,，慈文傳媒2017年凈利潤同比增長了47.62%，是已披露業(yè)績快報的影視上市公司中凈利潤增速最快的公司,，此外,，華策影視凈利潤增長32.09%、完美世界凈利潤增長了29.07%,，這些公司在2017年的業(yè)績表現(xiàn)也較為突出,。

　　但另一方面，也有表現(xiàn)讓人大跌眼鏡的“黑天鵝”,。首當其沖的便是樂視網(wǎng),，自2016年11月，樂視網(wǎng)手機,、樂視汽車開始爆出資金鏈緊張,、拖欠供應商貨款等問題，樂視網(wǎng)成了“黑天鵝”,，而與此同時,，2017年樂視網(wǎng)的業(yè)績也是驚嚇到了眾人，2017年營收約74.63億元,，同比下滑66%,，凈利潤虧損約116.09億元，較上一年同期凈利潤5.55億元,，同比跌幅高達2193%,。

　　此外,，因高管失聯(lián)引發(fā)異常債務,、鎖定期股份違規(guī)質押等多重因素，也嚴重影響了ST巴士的正常經(jīng)營,，使得2017年出現(xiàn)巨虧18.80億元,，凈利潤同比下滑了2108.09%。

　　樂視網(wǎng)與ST巴士兩個巨大的黑天鵝嚴重拖累了傳媒公司的業(yè)績整體表現(xiàn),。

　　同時,，富春股份（凈利潤同比下滑256.95%）、華誼嘉信（凈利潤同比下滑134.60%）與省廣股份（凈利潤同比下滑130.28%）三家公司的凈利潤下滑超過了100%，華錄百納,、東方網(wǎng)絡,、藍色光標、粵傳媒等8家上市公司的凈利潤同比下滑幅度超過了50%,。

　　相關分析人士表示,，2017年傳媒板塊經(jīng)歷了監(jiān)管趨嚴、資本冷眼,，資金面緊張再融資難,，并購也基本停滯，在這樣的背景下,，上市公司的發(fā)展主要靠內(nèi)生增長,，而不再是前些年通過并購來做大業(yè)績，因此不少前些年的并購后遺癥開始顯現(xiàn),，而優(yōu)質公司反而更有競爭力,。

　　中金證券則認為，展望未來,，傳媒行業(yè)長期發(fā)展的主要瓶頸是結構性供給過剩,，競爭格局分散，參與者大而不強,。參考成熟市場經(jīng)驗,，龍頭公司通過產(chǎn)業(yè)鏈整合擴大規(guī)模優(yōu)勢及議價能力，打開盈利增長空間,，是產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展的必由之路,。