影視行業(yè)上市公司行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)較大分化,。慈文傳媒,、當代東方、唐德影視等多家企業(yè)上半年預期凈利潤或翻數(shù)倍,；以綜合文化產(chǎn)業(yè),、電影制作業(yè)務為主業(yè)的上市公司，不乏業(yè)績大幅度下跌者,。

　　在資產(chǎn)重組項目大幅減少的2018年上半年,，影視娛樂公司業(yè)績逐步回歸內(nèi)生增長，頭部電視連續(xù)劇,、網(wǎng)劇的投資收益豐厚,，依然是多數(shù)上市公司最重要的收入來源與利潤增長點。該趨勢比較可能在下半年延續(xù),。

　　日前,，影視行業(yè)上市公司先后公布了半年報預告。從一季度和中報預期看,，影視行業(yè)各企業(yè)財務報表出現(xiàn)了嚴重分化。多家以綜合文化產(chǎn)業(yè),、電影制作業(yè)務為主業(yè)的上市公司，出現(xiàn)了業(yè)績走跌或停滯不前的現(xiàn)象,，其中,，行業(yè)領頭羊華誼兄弟預計中報凈利潤2.58億~2.88億元，同比減少33%~40%,；華錄百納預計中報虧損,，凈利潤為-2.66億元至-2.61億元,下降幅度為-512.1%至-504.35%。

　　“電視劇”企業(yè)業(yè)績翻倍

　　與之相比,，以電視劇投資發(fā)行作為主營業(yè)務的影視公司勢頭看好,，業(yè)績樂觀。其中的慈文傳媒一季度凈利潤0.87億元,，同比增長205.72%,，中報凈利潤翻倍增長將是大概率走勢。歡瑞世紀預計中報凈利潤4800萬元至5200萬元,增長幅度為2.21倍至2.31倍,。唐德影視的一季度凈利潤同比增長167.7%,，預計中報業(yè)凈利潤8500萬元至9500萬元,增長幅度為41.49%至58.14%。

　　慈文傳媒董事長馬中駿在接受廣州日報全媒體記者專訪時表示：“基因好,、出身好的電視連續(xù)劇,，依然是上市公司重要的收入來源�,！�2018年,，“爆款”類電視連續(xù)劇為上市公司帶來了較多收入，比如暑期檔的《涼生》,，還有《極速青春》《那些年,，我們正年輕》等。這些產(chǎn)品已被播放平臺高價購買,，在2018年慈文傳媒的財務報表上都會以“營業(yè)收入”或“應收賬款”的形式得以體現(xiàn),。

　　唐德影視的高管劉生則表示，算上2018年實現(xiàn)電視劇《巴清傳》的海外發(fā)行收入,、《戰(zhàn)時我們正年少》首輪衛(wèi)視播映權(quán)轉(zhuǎn)讓收入,，營業(yè)收入增加。視頻網(wǎng)站轉(zhuǎn)播,，繼續(xù)給頭部電視�,。ㄔ陔娨暸_首播的電視劇）帶來了巨大的流量與利潤，數(shù)據(jù)顯示,，2018年上半年多部電視劇的網(wǎng)絡播放量突破100億次,，推動頭部影視劇的網(wǎng)絡版權(quán)價、首輪衛(wèi)視播出價穩(wěn)中有升,。

　　網(wǎng)劇暴利也有天花板

　　投資收益下降

　　除了頭部劇,，財務報表顯示，網(wǎng)劇產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上,，在影視行業(yè)上市公司的營業(yè)收入,、投資中的占比繼續(xù)提升。廣州日報全媒體記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，當代東方,、印紀傳媒去年受益于《軍師聯(lián)盟》等網(wǎng)劇，今年上半年在網(wǎng)劇方面的投資數(shù)額已經(jīng)翻倍,。慈文傳媒2018年的《沙�,！芬呀�(jīng)為其帶來了高于往年同類產(chǎn)品的收入；其即將開播與正在制作的網(wǎng)劇數(shù)量,，是同期電視連續(xù)劇數(shù)量的近4倍,，涉及《大唐魔盜團》《花千骨2》《脫骨香》等17個項目。網(wǎng)劇主題范圍被繼續(xù)拓展,，從2015~2016年的奇幻,、青春題材，向都市,、懸疑,、歷史、諜戰(zhàn),、武俠等多個領域“開花”,。

　　而大型上市公司參與投資的網(wǎng)劇數(shù)量，也在進一步提升,。視頻網(wǎng)站和影視制作公司加大合作,，視頻網(wǎng)站投資、影視公司制作的定制劇逐漸增多,，加大對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投入,，有望提升網(wǎng)絡劇質(zhì)量，精品化的定制劇將成為趨勢,。視頻網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,，截至6月中旬，全國2018年定制劇與視頻網(wǎng)站自制劇的總數(shù)已經(jīng)超過了130部,。

　　不過,，伴隨著網(wǎng)劇數(shù)量的增多,，投資收益率呈現(xiàn)大幅下行走勢，2016年,，中小規(guī)模網(wǎng)劇投資收益一度超過300%的現(xiàn)象已一去不復返,。從當代東方等多家上市公司的財報分析，2018年網(wǎng)劇投資回報集中在20%~60%區(qū)間,。也就是說,，一部投資在3000萬元的網(wǎng)劇，有的凈收入只有幾百萬元,。馬中駿認為：“網(wǎng)劇行至今日,，行業(yè)已經(jīng)不存在太大的紅利,，再暴利也會有天花板,。”

　　行業(yè)解讀

　　影視業(yè)面臨經(jīng)營轉(zhuǎn)型要求

　　在經(jīng)歷了投資加速,、IP爆發(fā)的2015~2017年之后,，2018年的影視行業(yè)面臨多年未遇的市場競爭壓力與經(jīng)營轉(zhuǎn)型要求。2018年,，行業(yè)市場資金流動也并非充裕,，比如上海電影的每股現(xiàn)金流為-0.07元，歡瑞世紀的每股現(xiàn)金流為-0.31元,。

　　但對于多數(shù)企業(yè)來說,，擁抱優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實現(xiàn)資產(chǎn)重組,，依然是兩年內(nèi)的大方向,。馬中駿說：“一定要做我們擅長的�,！眹�繞這個基礎,，他們將隨時購買產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不僅將有影視產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn),，還包括優(yōu)勢明顯的技術(shù)類公司,，甚至包括海外公司。

　　多家影視公司表示將進一步推進員工持股制度,。但與2015~2016年對比,，2018年上半年的定向增發(fā)股票速度有所降低，資產(chǎn)重組項目也較少,，既與A股市場的整體監(jiān)管氛圍有關,，也與影視行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展策略相關。

　　產(chǎn)品內(nèi)容的轉(zhuǎn)型,，是目前所有影視上市公司已經(jīng)投入實施的工作,。馬中駿說：“互聯(lián)網(wǎng)時代,，上市公司的任何產(chǎn)品，能不能打動觀眾,、滿足消費者,，關鍵還是看工作是否走心。我們未來將立足內(nèi)容的深耕,，比如說去做一個航天題材的電視劇,，就要花費5~10年去培育劇本，請一位編劇用一個特別長的時間去深入了解這個行業(yè),，發(fā)掘主人公靈魂深處的故事,。”