原標(biāo)題：4年長(zhǎng)跑,，又一家中華老字號(hào)登陸A股

　　餐飲企業(yè)上市為何這么難？

　　十年來(lái)第二家餐飲企業(yè),、又一家“中華老字號(hào)”即將登陸A股,。同慶樓餐飲股份有限公司7月7日完成申購(gòu)，近期即將迎來(lái)掛牌上市,，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股,，發(fā)行價(jià)格為16.70元，占發(fā)行后總股本25%,。

　　同慶樓系商務(wù)部認(rèn)定的“中華老字號(hào)”,，為中國(guó)傳統(tǒng)八大菜系之徽菜代表。1925年創(chuàng)立的蕪湖同慶樓,，由19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦,，公推徽州績(jī)溪人程裕有出任經(jīng)理，選址在蕪湖市中二街,，以經(jīng)營(yíng)安徽沿江風(fēng)味菜為特色,。歷史上同慶樓曾經(jīng)遍布北京、南京,、武漢等城市,，因接待過(guò)多位名人政要而顯赫一時(shí)。

　　和很多老字號(hào)企業(yè)一樣,，同慶樓在近百年歷史里也經(jīng)歷了復(fù)雜的變化,，一度陷入經(jīng)營(yíng)不善。紅星資本局查閱公開(kāi)資料了解到,，2004年3月,，餐飲老板沈基水以27.3萬(wàn)元通過(guò)拍賣(mài)競(jìng)得“同慶樓”商標(biāo)，成為同慶樓的實(shí)際控制人,，也由此開(kāi)拓了同慶樓的新紀(jì)元。招股書(shū)顯示,，沈基水,、呂月珍夫婦直接和間接共持有發(fā)行前同慶樓91.46%的股份，為公司實(shí)際控制人,。

　　同慶樓主要立足于安徽,、江蘇兩地，并向全國(guó)輻射,。截至目前,，同慶樓及其子公司在合肥,、南京、無(wú)錫,、北京,、張家港、常州等地?fù)碛兄睜I(yíng)店50余家,。相比A股市場(chǎng)餐飲企業(yè),，同慶樓體量處于中等水平，營(yíng)收和全聚德接近,，但凈利潤(rùn)更好,。招股書(shū)披露，同慶樓2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為14.36億元,、14.89億元,、14.63億元，凈利潤(rùn)分別為1.59億元,、2億元,、1.98億元。從業(yè)績(jī)看,，同慶樓屬于典型的穩(wěn)健有余,、增長(zhǎng)不足。

　　同慶樓成立以來(lái)一直從事餐飲業(yè)務(wù),，是一家非常純粹的餐飲企業(yè),。它的成功上市，也打破了A股近十年來(lái)只有一家餐飲企業(yè)——廣州酒家上市的尷尬記錄,。民以食為天,，但餐飲企業(yè)想要在A股上市卻非常困難。紅星資本局盤(pán)點(diǎn)A股中的餐飲企業(yè),，發(fā)現(xiàn)竟是屈指可數(shù),。在3000多家上市公司中，僅有全聚德,、西安飲食,、廣州酒家三家是純正的餐飲企業(yè)。這些年來(lái),，包括俏江南,、狗不理、嘉和一品等餐飲公司沖刺A股,，但全部失敗,。即使同慶樓本身，也是最早于2016年就遞交了IPO材料,，到現(xiàn)在總算成功,，堪稱歷經(jīng)4年“長(zhǎng)跑”,。

　　為何餐飲行業(yè)A股上市如此困難？中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴紅星資本局,，在A股上市的餐飲企業(yè)審查一直比較嚴(yán)格,，主要是涉及食品安全方面的管控問(wèn)題。此外還有稅收監(jiān)管的問(wèn)題,，相對(duì)來(lái)說(shuō)餐飲企業(yè)是不太透明的,，比如我們可以看到很多不開(kāi)發(fā)票的情況，稅收監(jiān)管存在一定盲區(qū),，所以對(duì)于餐飲企業(yè)上市審核相對(duì)更嚴(yán)格,。而從幾家已在A股上市的餐飲企業(yè)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)狀況也不容樂(lè)觀,。部分老字號(hào)餐飲企業(yè)近年飽受業(yè)績(jī)下滑或者虧損的困擾,，甚至出現(xiàn)上市前業(yè)績(jī)還好好的，上市之后業(yè)績(jī)變臉的情況,。

　　以賣(mài)烤鴨聞名的全聚德2019年?duì)I收15.7億元,，同比下降12%；凈利潤(rùn)只有4700萬(wàn)元,，同比下降35%,。今年一季度受疫情影響，更是把去年利潤(rùn)全虧光,。西安飲食2019年則虧損4000多萬(wàn)元,，一季度再虧4000多萬(wàn)元。廣州酒家業(yè)績(jī)還算不錯(cuò),，但公司做月餅,、速凍食品反而比做餐飲更成功，其業(yè)績(jī)七成來(lái)自食品加工制造業(yè),，餐飲業(yè)占比不到三成,。而且今年一季度受疫情影響，其餐飲業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了虧損,。