8月28日，深交所公告稱，暴風集團在股票被暫停上市后的一個月內未能披露2019年年度報告,，根據相關規(guī)定,，決定暴風集團股票終止上市。

　　2015年暴風集團剛上市時,，股價曾創(chuàng)下連續(xù)34個漲停板的好成績,，市值高達400億元，成為一時風頭無二的“創(chuàng)業(yè)板之王”,。僅僅5年時間,，暴風便盛極而衰，高管跳槽,、創(chuàng)始人被捕,、員工離職，甚至連編制年報的人都湊不出來,，400億元市值灰飛煙滅,。到底是誰絆倒了暴風集團？

　　暴風曾有過輝煌的過去,。2009年,，暴風集團旗下播放器暴風影音市場占有率達到73%。當年,，全國網民數量僅為3.8億,，其中暴風影音的用戶就有2.8億，日活躍用戶數2500萬,。在當時的“80后”“90后”中,，暴風影音幾乎成了“視頻網站”的代名詞，上網看劇盡在其中,。隨著用戶增加,，暴風廣告收入也不斷上升，至2014年,，廣告收入占其整體營收的95%以上,。

　　然而,，由于播放器本身技術開發(fā)門檻不高，且隨著優(yōu)酷,、土豆等視頻巨頭紛紛加入視頻播放領域,，暴風影音的集成模式也逐漸被愛奇藝、騰訊視頻,、優(yōu)酷等砸巨資,、屯版權、做自制視頻的模式取代,。市場競爭愈發(fā)激烈,，暴風集團分到的蛋糕也越來越少。

　　市場變了,，企業(yè)必須轉型,，但暴風在多元化轉型過程中犯下的“攤大餅”錯誤，卻讓其迅速走向了衰敗,。

　　過去幾年間,，暴風集團先后涉足了互聯網電視（暴風TV）、VR（暴風魔鏡）,、體育（暴風體育）等多個領域,。為快速搶占市場，暴風TV采取了與樂視類似的“低價換市場”策略,，電視賣一臺虧一臺,，導致公司嚴重失血；暴風魔鏡VR業(yè)務雖然有較高的技術門檻,，無奈市場并不成熟,，光有投入而不見產出；體育直播固然是一個風口,，但同樣面臨著重版權投入,、輕資產運行的風險；為開拓自身利潤來源,，暴風集團還曾計劃定增并購游戲公司,、影視公司等，然而受制于當時環(huán)境,，這些計劃均未能實現,。自身不斷失血，又無法通過增發(fā)引入新的投資,，企業(yè)經營也就越來越難,。

　　在生死攸關的時刻，失敗的國際化并購又給了暴風集團致命一擊,。2016年,，暴風集團與光大資本聯合發(fā)起的上海浸鑫投資基金以52億元高價收購了MP&Silva Holdings S.A.（以下簡稱“MPS”）65%的股權。MPS曾是全球體育版權市場的霸主之一,，鼎盛時期業(yè)務覆蓋200多個國家和地區(qū),，擁有90多個全球賽事版權，30多家賽事權利機構合作伙伴,，每年有超過1萬小時的播放時長,。

　　光看這些表面數據，這家公司非常風光,，暴風收購似乎物超所值,。然而，并購前盡職調查的疏漏使暴風集團忽略了其中隱藏的巨大風險,。其一是,，關鍵賽事版權如“意甲”等，在2017年,、2018年相繼到期,；其二是，在中資收購MPS后,，原管理者套現后僅持有公司少量股權,，并將重心轉移至其他公司，且與暴風集團形成業(yè)務競爭,。匪夷所思的是暴風集團在簽訂并購協議時居然沒有簽訂同業(yè)禁止條款,。2018年10月份，MPS被英國高等法院裁定破產,，浸鑫投資基金投入的52億元打了水漂,，也把暴風集團以及眾多提供資金支持的金融機構一起拖入了深淵。

　　暴風集團迅速衰亡的經歷令人唏噓,，也給眾多企業(yè)以警示,。企業(yè)要生存，必須要有有競爭力的核心業(yè)務支持,，超出現金流支持的“多元化”就如同建在沙灘上的城堡,，不堪一擊。此外,，對于國際并購,，尤其在缺少經驗及運營管理能力條件下發(fā)起對輕資產公司的高溢價并購，一定要慎之又慎,。