編者案：

    “2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇”日前在北京舉行,，論壇通過搭建政府,、拍賣行,、文交所,、銀行以及各美術(shù)館機(jī)構(gòu)的對話平臺,，梳理金融與藝術(shù)之間的各種關(guān)系。中國藝術(shù)品市場研究院副院長,，文化部文化市場發(fā)展中心研究員,、博士生導(dǎo)師參會并發(fā)表了主題演講。現(xiàn)將西沐在2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇上的演講全文整理編發(fā),，以饗讀者,。

    各位來賓、各位朋友,，大家下午好,！

    今天我演講的題目是，后份額化時代與中國藝術(shù)品資本市場的發(fā)展,。內(nèi)容共分六個部分：第一部分,，份額化是時代大背景下的中國實踐；第二部分,，藝術(shù)品份額化交易的核心價值分析,；第三部分，后份額化時代的含義,；第四部分,，后份額化時代文交所是孵化藝術(shù)品資本市場主體與體系的重要創(chuàng)新平臺；第五部分,，當(dāng)下發(fā)展藝術(shù)品市場的核心基礎(chǔ)是發(fā)掘消費需求,，當(dāng)務(wù)之急是建立相應(yīng)的退出機(jī)制；第六部分,，中國藝術(shù)品資本市場創(chuàng)新是關(guān)鍵,，監(jiān)管是保障，提高認(rèn)識是前提,。由于時間關(guān)系,，下邊舉其要者分別闡述。不確之處,，望大家批評指正,。

    一、份額化是時代大背景的中國實踐

    隨著中國藝術(shù)品市場的迅猛發(fā)展,，在藝術(shù)資本的強(qiáng)力推動下,，藝術(shù)品市場長期積累的問題與弊端集中呈現(xiàn)出來，人們急切地需要尋找新的市場力量，通過不同層面的創(chuàng)新,，發(fā)掘新的市場活力,，落實規(guī)范化運作的機(jī)制，從而使中國藝術(shù)品市場在新的歷史背景下,，更快更好的發(fā)展,。藝術(shù)品份額化，其核心就是將非標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的物—藝術(shù)品,，進(jìn)行集中等額拆分交易,，這是在中國藝術(shù)品市場，發(fā)展到今天的背景下,，可以說是獨創(chuàng)的,、具有歷史意義的中國式實踐。是中國對世界藝術(shù)品市場發(fā)展的貢獻(xiàn),。

    二,、藝術(shù)品份額化交易的核心價值分析

    份額化交易的創(chuàng)新內(nèi)核，所體現(xiàn)出來的價值及其對中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動作用,，是值得我們研究與關(guān)注的,。份額化交易的創(chuàng)新形式，對推動中國藝術(shù)品資本市場的發(fā)育,，以及中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)市場向縱深發(fā)展具有重大的意義,。藝術(shù)品份額化交易作為一種重要的交易創(chuàng)新，其核心價值主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

    一是,，新的藝術(shù)價值發(fā)現(xiàn)平臺,，核心是“發(fā)現(xiàn)價值、提升價值,、實現(xiàn)價值”,。

    二是，新的交易模式,，創(chuàng)造的新的公共交易平臺,。份額化交易的法律依據(jù)是《物權(quán)法》，核心是藝術(shù)品可以按份共有,，按份共有人可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的藝術(shù)品份額,。這種平臺化交易是通過，評估先確認(rèn)其價值并進(jìn)一步量化,，然后通過價值量的細(xì)化拆分,，在交易過程中，逐漸實現(xiàn)其使用價值,。

    三是,，以標(biāo)的物的特性認(rèn)知為基礎(chǔ)，建立的規(guī)范化的支撐體系。如確權(quán),、鑒定,、評估、定價,、保險,、托管等。

    四是,，不斷完善中國藝術(shù)品市場的退出機(jī)制,。

    五是，推進(jìn)了大眾參與藝術(shù)品交易的進(jìn)程,。核心是份額化交易,，建立了不同于畫廊和拍賣行的藝術(shù)品交易的“三級市場”。

    六是,，推動了建立完善的監(jiān)管體系。核心是確定監(jiān)管機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu),，制定全國統(tǒng)一的管理辦法,，明確監(jiān)管規(guī)定，有效防范風(fēng)險,。

    七是,，以推動國家戰(zhàn)略與規(guī)劃制定為抓手，不斷增強(qiáng)文化自覺與文化自信,。核心是整合資本的力量,，進(jìn)一步掌控藝術(shù)品市場的話語權(quán)與定價權(quán)，增強(qiáng)文化自覺文化自信,。

    三,、后份額化時代的含義

    目前，份額化交易進(jìn)入了一個最為敏感的發(fā)展階段,，無論有什么樣的政策結(jié)果,，都不會阻擋文交所向前行進(jìn)地步伐，份額化作為平臺化創(chuàng)新交易的探索,，為藝術(shù)品市場提供的不僅僅是一種新的交易形式,，更為重要的是，新的理念與新的組織及體制形式,。文交所作為一種歷史承載,，已無可避免地要進(jìn)入后份額化時代，因為更多的文交所發(fā)現(xiàn),，經(jīng)過份額化交易的推動,，文交所又面臨著一個新的發(fā)展機(jī)會：抓住機(jī)遇，塑造一個切入藝術(shù)品資本市場的公共平臺。

    在這里我們之所以提后份額化,，主要是基于兩個方面的考慮：一是藝術(shù)品份額化交易是一個創(chuàng)新發(fā)展的過程,，其本身也存在一個學(xué)習(xí)、調(diào)適及再創(chuàng)新,、再實踐的過程,，后份額化時代預(yù)示著這一過程已進(jìn)入一個向縱深發(fā)展的一個重要階段；二是指文交所正在從以份額化為核心業(yè)務(wù)的單一業(yè)務(wù)模式,，正在向依托份額化過程打造的平臺跨入多元化綜合業(yè)務(wù),，即就是利用文交所的平臺，不斷進(jìn)行多種金融化產(chǎn)業(yè)的運作與實施,�,？梢哉f后份額化時代，會在更為廣泛的范圍內(nèi),，推動藝術(shù)資源與資本的對接,，是一項無容置疑的、新的系統(tǒng)化的探索工程,。

    雖然后份額化時代還是一種概念,，眼下看來還不是現(xiàn)實。但有一點可以肯定,，后份額化時代文交所的運營策略,，則需要認(rèn)真地研究。

    四,、后份額化時代,，文交所交易平臺，是孵化藝術(shù)品資本市場主體與體系的重要創(chuàng)新平臺

    文交所這種平臺化交易,，最大的亮點是藝術(shù)資源的社會化,、大眾化與資本化，可以說,，開拓了藝術(shù)資本規(guī)�,；�發(fā)展的大門。藝術(shù)資本的社會化與大眾化的路徑不外乎有：一是藝術(shù)資本資源的份額化,、證券化,；二是投資機(jī)構(gòu)化、企業(yè)化,；三是運營體系的支撐社會化,、產(chǎn)業(yè)化�,？梢哉f,，它的發(fā)育是藝術(shù)品市場及資本的一次交匯與整合,，是中國藝術(shù)市場及其資本發(fā)育的一次重大創(chuàng)新。說明中國藝術(shù)品市場的發(fā)展,，首先需要有成體系而又符合市場規(guī)范的資本市場體系,。這也是我們常講的中國藝術(shù)品市場正處在一個重要的轉(zhuǎn)型期，市場各種矛盾及風(fēng)險的積累需要資本的給力,。其次,，是資本在不斷聚合過程中，急需一個“靠譜”的突破口,。

    如何在高端層次,，進(jìn)行藝術(shù)市場資源金融化，并使其沿著“資源資產(chǎn)化,、資產(chǎn)資本化,、資本產(chǎn)權(quán)化、產(chǎn)權(quán)金融化”這樣一條清晰的路徑進(jìn)行發(fā)展,，這是一個大課題,。藝術(shù)是一種特殊的資源，不同區(qū)域也會形成其特有的藝術(shù)現(xiàn)象和藝術(shù)資源,。只有完成藝術(shù)市場資源資產(chǎn)化,、產(chǎn)權(quán)化、資本化,，與金融市場深度結(jié)合，方能最終適應(yīng)和充分利用我國多層次藝術(shù)品資本市場,，使得藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，進(jìn)入到更為有利的環(huán)境中，才能更好地為包括商業(yè)銀行,、投資基金,、信托，甚至是大眾投資者在內(nèi)的各類投資主體所接受,，從而完成藝術(shù)市場資源金融化的最終轉(zhuǎn)化,。

    五、當(dāng)下發(fā)展藝術(shù)品市場的核心基礎(chǔ)是發(fā)掘消費需求,，當(dāng)務(wù)之急是建立相應(yīng)的退出機(jī)制,。

    1.后份額化時代文交所平臺有利于集合、發(fā)掘,、調(diào)動及示范中國藝術(shù)品市場消費需求的發(fā)展,，是藝術(shù)品資本大眾化、社會化及資本化的重要實踐平臺,，是消費需求培養(yǎng)與成長的重要示范基地,，也是風(fēng)險意識學(xué)習(xí)與培育的重要學(xué)校,。可以肯定的是,，隨著藝術(shù)品及其資本市場的不斷發(fā)育,，還會有更多的類似份額化的創(chuàng)新形式出現(xiàn)，時代的呼喚,，現(xiàn)實的需要,、實踐及大眾的推動，是它們不斷前行的動力,，而過度地管控,，無助于中國藝術(shù)品市場活力的釋放，更是無視藝術(shù)品市場發(fā)展規(guī)律的一種短視行為,。

    2.后份額化時代文交所平臺,，是建設(shè)與建立中國藝術(shù)品市場退出機(jī)制的一種重要的創(chuàng)新手段。我們可以肯定的是,，中國藝術(shù)品市場,，只有建立健全相應(yīng)的退出機(jī)制與體系，中國藝術(shù)品市場,，才能走向做大,、做強(qiáng)之路。但從當(dāng)下看,，要建立起相應(yīng)的退出機(jī)制與體系,，靠的是新理念、新手段,，在市場規(guī)律及高科技手段支撐下,，去實驗、去創(chuàng)新,、去學(xué)會認(rèn)識風(fēng)險,、承擔(dān)風(fēng)險，這注定是一條不平坦的路,，但又是民族藝術(shù)走向大發(fā)展,、大繁榮的重要路徑。

    六,、中國藝術(shù)品資本市場,，創(chuàng)新是關(guān)鍵，監(jiān)管是保障,，提高認(rèn)識是前提

    在中國藝術(shù)品市場發(fā)展到今天,，創(chuàng)新是發(fā)掘消費需求的內(nèi)在動力，而創(chuàng)造消費需求,，則是中國藝術(shù)品市場轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整的最大抓手,。只有不斷地創(chuàng)新,，中國藝術(shù)品資本市場才能看到希望。當(dāng)前中國藝術(shù)品市場管理體制的發(fā)展中,，最為核心的問題是行業(yè)組織發(fā)展緩慢,，更多時候是用建設(shè)群眾文化的理念，而不是用市場及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的理念,，去發(fā)展與管理藝術(shù)品市場,。行業(yè)管理的缺位，導(dǎo)致政府的管理職能不能落實,，市場管理定位不清晰,，而表現(xiàn)在市場上，就是監(jiān)督與管理的缺失,，阻礙市場發(fā)展的瓶頸問題,，長期得不到解決。當(dāng)下,，首先是針對市場的熱點與難點,，盡快建立并完善行業(yè)組織、制定有關(guān)法規(guī),；其次是,，要充分發(fā)揮行業(yè)組織對行業(yè)的管理、組織,、監(jiān)督與自律工作,；最后是，不斷完善行業(yè)組織與政府及市場的對接機(jī)制,，充分發(fā)揮行業(yè)組織在社會及經(jīng)濟(jì)工作的作用,。

    后份額化時代，文交所不再僅僅,，只是份額化交易的平臺，更多的可能是更為廣闊的社會化,、大眾化的資本平臺,，可能這一視角的轉(zhuǎn)變，會將份額化所形成的平臺經(jīng)驗,，讓文交所的運營更加有序與規(guī)范,，為做大、做強(qiáng)中國藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)做出貢獻(xiàn),。

    謝謝大家,！

    作者介紹

    西沐：中國藝術(shù)品市場研究院副院長，文化部文化市場發(fā)展中心研究員,、博士生導(dǎo)師

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（責(zé)任編輯：王婉瑩）